2026/09/23 |
永久投資組合把錢分成四等份，股票、長期公債、黃金、現金各佔 25%，一年調回一次。我們用 2005-01 到 2026-09 的資料實測，21 個完整年度裡四個資產都當過年度最強，沒有一個一直贏。最大跌幅 -18.4%，同期全部買股票是 -55.2%，這是股票只佔四分之一的算術結果。不過它也會虧，2022 年長期公債自己跌 -31.2%，比股票還慘，那一年組合是 -13.5%。
2026/09/22 |
股價淨值比＝股價 ÷ 每股淨值，量的是你付的價格是公司帳上淨值的幾倍。很多人用「低於 1 就是便宜」當標準，我們把證交所公布的全體上市公司（1,083 家）照產業分組實測：中位數從塑膠的 0.78 到半導體的 3.17，同一個門檻在塑膠會篩進 76% 的公司，在半導體只有 3%。這裡說明它怎麼算、為什麼淨值會跟公司值多少錢脫節、什麼時候該改看本益比，以及去哪裡查自己手上那一檔。
2026/09/22 |
台灣掛牌的美債 ETF，你看到的漲跌是三件事疊起來的：美債本身的價格、美元兌台幣的匯率，以及台股這邊買賣造成的折溢價。00679B 掛牌至今價格少了 34.8%，同期美債本身跌 32.7%。2017 到 2021 那五年更明顯，美債漲了 20.7%，台幣計價的它只漲 3.9%，中間的差距來自台幣升值。這篇把三層拆開，並給你自己動手拆的方法。
2026/09/21 |
乖離率量的是現在的股價比它自己的均線高或低幾 %，常聽到的說法是超過 10% 就算過熱。我們用七檔台股、2015 到 2026 年的日收盤價實測，同一個門檻，聯發科踩到 289 天，中華電在 2,832 個交易日裡一天都沒有，它最極端的一次也只有 7.0%。各自的過熱線從 3.19% 到 12.82%，差了四倍。這裡說明怎麼幫手上的股票算出屬於它自己的那條線。
2026/09/21 |
2018 年三位學者在《Financial Analysts Journal》把巴菲特 1976 到 2017 年的紀錄整個拆開。波克夏的夏普比率是 0.79，將近大盤兩倍，卻比多數人想像的低，而在交易滿四十年的美股裡它是最高的一檔。把它變成天文數字財富的是大約 1.7 倍槓桿，那些錢有三成五來自保險浮存金，平均年成本只有 1.72%，比同期美國國庫券還低約 3 個百分點。這篇把論文的每個數字拆開講，也說清楚裡面哪一半學得起來、哪一半學不起來。
2026/09/20 |
TLT 是規模最大的美國長天期公債 ETF，持有到期日 20 年以上的美國公債。把它上市至今的二十四年攤開來看，含息漲了 2.30 倍、只看價格是 1.01 倍，等於報酬幾乎全部來自配息。這篇說明它為什麼會這樣動、跌起來有多深，以及台灣人要買之前該知道的三件事。
2026/09/19 |
Theta 是每過一天，選擇權的價格會少掉多少。Theta 負 0.05 的買權，一口一天大約蒸發 $5，買方付這筆錢，賣方收這筆錢。這篇說明怎麼讀這個數字、為什麼週末也照扣、越接近到期為什麼掉得越快，以及賣方最常見的誤會：Theta 收的不是白拿的錢，它的對價是 Gamma。附一個時間耗損試算工具。
2026/09/19 |
道瓊狗（狗股理論）每年年底從道瓊 30 檔挑殖利率最高的 10 檔、等權抱一年。BOS 回測 2010 到 2025 年：年化 12.5%，道瓊指數 12.4%、標普 500 14.0%，前 8 年贏、後 8 年輸，跟每年隨便抽股票的結果分不出高下。文中附 2026 年的名單。
2026/09/19 |
買美國債券 ETF 被預扣的 30%，有很大一部分依法會退回來，退多少發行商每年都有公告。清點 21 檔：九檔美國公債 ETF 三年 36 次公告全是 100%，公司債 57% 到 93%，新興市場債只有 0.5% 到 6.3%。同樣投 1 萬美元持有 2025 一整年，公債類一毛不用繳，新興市場債被課走 160 美元。附退稅試算器。
2026/09/18 |
一檔股票的漲跌可以拆成兩部分，跟著整個市場一起動的部分叫系統性風險，只跟這家公司有關的部分叫非系統性風險。我們用十檔大型股、259 個月的月報酬實測：只買一檔，每個月的上下起伏平均 7.0%，買滿十檔剩 4.2%，而且下面有一條 3.7% 的地板。那條地板就是分散不掉的系統性風險。 這篇也說明為什麼 Beta 高不等於跟著大盤走。