2026/07/11 |
戰術性資產配置（TAA，Tactical Asset Allocation）是「依規則調整部位」的配置方法，最經典的版本是 Faber 2007 年的 10 個月均線法則——SSRN 史上下載次數最多的論文之一。這篇用 2003 年以來的回測回答三個問題：TAA 報酬有比較好嗎（沒有）、那它贏在哪（2008 年少跌 44 個百分點）、它什麼時候會失靈（2022 年股債雙殺）。附趨勢濾網判讀器。
2026/07/11 |
用 EPS 和本益比去評估 REITs（不動產投資信託），會得到嚴重失真的答案——因為會計折舊把「可能正在漲價的房子」當成每年壞掉一點的機器。FFO（Funds From Operations，營運資金）就是為此而生：淨利加回不動產折舊攤銷、扣掉出售利得，還原 REITs 的真實賺錢能力。這篇拆解 FFO 與 AFFO 的計算、P/FFO 怎麼用，附計算器。
2026/07/11 |
巴菲特看財報的方式跟多數人相反：他不預測明年 EPS，而是把三大報表當成「護城河偵測器」，找持久競爭優勢留下的痕跡——毛利率長年穩定在 40% 以上、長期負債三四年淨利就能還清、保留盈餘持續累積、資本支出吃不掉獲利。這篇把散落在股東信與《巴菲特財報學》裡的檢查點整理成一套可操作的清單，附互動快篩器，並教你美股 10-K 與台股財報去哪查。
2026/07/11 |
配息率 8%～12%、還月月發——Covered Call ETF（掩護性買權 ETF，代表作 QYLD、JEPI、JEPQ）近年紅遍美股圈。這篇用你已經懂的「出租股票收租金」邏輯拆解它的機制，再用 QYLD 上市十年的數據回答：月月領 1% 的代價是什麼、誰適合誰不適合，以及台灣投資人買它前該知道的稅務細節。
2026/07/11 |
「別人恐懼我貪婪」出自巴菲特 1986 年股東信，原句其實還有一個常被漏掉的「only」。這篇拆解這句名言的出處與真正邏輯：為什麼它是估值紀律而不是抄底口號、連巴菲特自己都提早了五個月進場、2020 年他甚至在恐慌中賣掉航空股，以及一般投資人最常犯的三個誤用。文末附「恐懼貪婪自檢器」。
2026/07/10 |
巴菲特一邊警告衍生性商品是「金融大規模毀滅性武器」，波克夏卻用選擇權收了數十億美元權利金。矛盾嗎？其實不。本文用他 1993 年折價買可口可樂、以及賣出 15-20 年長天期指數賣權兩個真實案例，拆解股神「永遠只當賣方、只在條件對自己有利時出手」的收租哲學，以及散戶能學到的三件事。
2026/07/10 |
連巴菲特都說馬克斯的備忘錄是他第一個打開的信。霍華·馬克斯（Howard Marks）2026 年 2 月的備忘錄〈AI Hurtles Ahead〉直面最熱的問題：AI 是不是泡沫？本文重點解讀他的五層問句框架、三級 AI 演進、對就業與投資行業的衝擊，以及他給投資人的中庸答案——適度部位、精選、謹慎。附備忘錄原文出處與馬克斯式「熱潮五問」自檢工具。
2026/07/10 |
比特幣該不該買，其實問錯了問題——真正的問題是「配置多少」。本文用資產配置角度講懂：為什麼貝萊德等機構建議的比例只有 1%～5%、小比例背後的波動數學、再平衡紀律怎麼執行，並用壓力測試器算給你看不同配置在暴跌時對組合的傷害。附加密貨幣恐懼與貪婪指數的用法：極度恐慌，往往是紀律進場的時機。
2026/07/10 |
滾輪策略（英文 Wheel，我們喜歡叫它「摩天輪策略」）是把賣出賣權（Sell Put）與掩護性買權（Covered Call）串成循環的收租方法：手上有現金就賣賣權收訂金等接股票，接到股票就賣買權收租金等出貨，賣掉股票又回到起點。本文用房東買房出租的完整循環比喻、四步驟循環圖與互動試算器，一次講懂這套「讓資金永遠在收租」的策略，以及它最常被忽略的三個風險。
2026/07/10 |
選擇權的希臘字母（Greeks）是四個「感測器」，各自量一個影響權利金的因素：Delta 量股價方向、Gamma 量 Delta 的變化、Theta 量時間流逝、Vega 量波動率。本文用白話一次講懂四個希臘字母、它們對買方賣方各代表什麼，並附上真正能算的 Black-Scholes 希臘值計算機。
2026/07/09 |
0DTE（Zero Days To Expiration，當日到期選擇權）是到期日就在當天的選擇權，近年一度佔美股 SPX 選擇權成交量的四到五成。本文完整拆解它為什麼爆紅、有哪些優點、又藏著哪些致命風險（Gamma 風險、尾部風險），並用試算器算給你看為什麼多數散戶長期會賠，最後給價值投資者一個明確的裁決。