就從 投資理財 開始

台灣人持有美國股票，過世時可能要繳美國遺產稅，而門檻只有 60,000 美元，而且不隨通膨調整。以下說明的是稅額怎麼算，不是你一定會被課到。台灣不在跟美國簽有遺產稅條約的 15 個國家裡，所以適用的是最基本的那一套：稅率 18% 起跳、超過一百萬美元的部分是 40%。持有 500,000 美元的美股，算出來要繳 142,800 美元。但有一個差別很多人不知道：愛爾蘭註冊的 ETF 發行人不是美國公司，不算美國境內財產。

指數又創新高，很多人的第一反應是「等拉回再說」。我們用席勒公開資料自建的美股總報酬指數（1871 至 2024）實測：媒體常引用的價格指數有 17.3% 的月份是歷史新高，但把股息算進去之後是 30.5%，1970 年以後更高達 36.1%。新高當月進場，後續一年的年化報酬是 11.10%，其他月份是 10.79%；後續十年 8.86% 對 9.54%。短期略高、長期略低，差距都在一個百分點以內。而「等拉回 10% 才進場」跑遍每一個十年起點，只有 44.5% 的情況贏過立刻投入，十年後財富的中位數是立刻投入的 96.0%；門檻拉到 20% 更掉到 89.1%。這篇說清楚新高到底代表什麼、又不代表什麼。

ETF 會下市，但那跟股票變壁紙是兩件事。下市會進入清算：基金賣掉裡面的持股、結算淨值，再按你持有的單位數把現金匯給你，你拿回的是清算當下的淨值不是零。台灣現行規定，股票型 ETF 連續 30 個營業日平均規模低於 1 億元、債券型低於 2 億元就會啟動終止程序，期貨型另有「淨值較發行價跌九成」的條款。從核准到下市大約一到一個半月，中間你還可以在市場上賣掉，但規模小的 ETF 常有折價，這時候等清算拿淨值反而比較不吃虧。本文說明清算流程、三種門檻、怎麼事先避開，並附一台門檻距離試算器。