就從 投資理財 開始

目標日期基金與目標到期債券基金只有名字像。前者是股債混合、隨退休年份自動調降股票比重的基金；後者是一籃子同年到期的債券，到期清算還錢，台灣通路上常見的是後者。BOS 用席勒公開資料庫一八七一年以來的物價實測：六年期到期拿回一百元票面，購買力中位數只剩 87 元，票息要有年化 2.3 趴才只是打平通膨。再用 EMB、HYG、LQD 逐月滾動六年拆解，含配息總報酬中位 +28.8 趴、只看價格 -1.8 趴，配息撐起全部、本金沒長大。附實質報酬試算器。

節稅收割的說法是：把賠錢的部位賣掉實現虧損，拿虧損去抵稅，再立刻買回類似標的。行銷話術常說這樣一年可以多賺 1%。BOS 用三十三年半的資料實測：每月定期定額，全程共觸發 318 次收割、實現虧損 43,870 美元、拿到 14,039 美元退稅，期末財富只多了 2.92%，換算年化 +0.058%，跟宣稱的 1% 差了一個數量級。1,000 條抽樣路徑的中位數是 +1.74%，五到九五百分位 +0.44% 到 +4.49%，方向確定為正但幅度很小。而對台灣人來說更直接：把資本利得稅率設成 0 重跑一次，收割觸發 0 次、差距 0.0000%。附單次收割淨效果試算器。

大家都用最大回撤衡量風險，問自己「我受得了跌幾成」。但真正讓人放棄的往往不是深度，是時間：2020 年疫情跌了 34%，半年就回到前高；2000 年網路泡沫只跌 47%，卻花了 7.2 年才爬回去。前者是驚嚇，後者是消磨。這篇介紹一個把「跌多深」與「跌多久」合在一起看的指標：潰瘍指數，並用 33 年美股資料算給你看一個殘酷事實：有 89% 的時間，你的帳戶都不在最高點。文末有台股與股債配置的對照。