就從 投資理財 開始

動能投資（Momentum）是「買近期最強的股票」：過去 12 個月漲最多的一批，接下來一段時間往往繼續領先。它聽起來像追高，卻是金融學術界驗證了三十年、橫跨市場與年代都成立的現象，Jegadeesh 與 Titman 在 1993 年就用美股數據證明過。這篇講清楚動能的標準定義（為什麼要跳過最近一個月）、它為什麼有效、用標普動能 ETF 對標普 500 的十年含息實測給你看證據，也把它的殘酷面講清楚：動能崩潰、高周轉，以及它和價值投資如何互補。附 12-1 動能計算機。

PEG（本益成長比）＝本益比 ÷ 盈餘成長率，是彼得林區用來替成長股估值的工具：PEG 小於 1 可能便宜、等於 1 合理、大於 1 偏貴。它解決了本益比看不出「高本益比是不是被高成長撐住」的盲點。但 PEG 有一個很少人講的致命陷阱：分母的成長率 G 沒有統一標準，用過去實現的成長、還是用分析師預估的未來成長，算出來的 PEG 可以差好幾倍。這篇用輝達、蘋果、可口可樂的財報數據示範，並附本益成長比計算機。

波克夏每季要向美國證券交易委員會申報一次持股，表格代號 13F。最新一期是 2026 年第一季（2026-03-31），於 2026-05-15 申報：共 26 個部位、總市值 263 億美元，前五大佔 67.1%、前十大佔 91.1%。這一季新進 2 檔、出清 15 檔。本文直接解析美國證券交易委員會的原始申報文件，列出完整清單與季變化，說明 13F 看不到的四件事（現金與公債、非美國掛牌持股、可申請保密的部位、無法區分是誰做的決定），並附上自己查詢的步驟，以及 BRK.A 與 BRK.B 的差別。