2026/08/25 |
勞保老年給付可以一次領一整筆，也可以每月領到最後。以年資 35 年、投保薪資頂到上限的人算，一次領 2,061,000 元、月領每月 24,847 元，大約 72 歲追平，而 65 歲的人平均還能再活 20.4 年，也就是活到 85.4 歲。很多人選一次領是怕領不到本就走了，但勞工保險條例第 63-1 條寫著：領年金期間過世，遺屬可以領回一次金扣掉已領年金的差額，所以在追平前過世，家人拿到的總額跟一次領一樣。月領的人還有一個決定是提前或延後五年領：同樣提前五年，本來還要工作的人 76 歲追平，本來就要退休的人要 85 歲。
2026/08/25 |
台股的「抽籤」跟美股的「IPO 配售」是兩套完全不同的制度：台股每人以身分證字號為單位只能申購一次、處理費 20 元不退，靠的是運氣；美股沒有抽籤，是券商配額制，而學術研究發現配額給誰跟你替券商貢獻多少手續費有關。這篇把兩套規則講清楚，並用 2026 年 6 月上市的史上最大 IPO（SpaceX，代號 SPCX）當實例：承銷價 135 美元、首日開盤 150、第三天盤中最高 225.64，但第 23 個交易日就跌破承銷價，到 7 月 24 日收 115.07。抽到的人 −14.8%、首日開盤買的 −23.3%、追在最高點的 −49.0%，同期標普 500 只有 −0.1%。文中另附兩份長期研究：6,362 檔美國 IPO 組合年化 6.93%、標準差 27.62%，同期全市場指數是 9.13% 與 14.28%。
2026/08/25 |
短債 ETF 裝的是幾個月內就到期的政府公債，像 SGOV、BIL 這類。因為離到期很近，利率再怎麼變也影響不了它多少，所以價格幾乎是一條平的線。2022 年升息最猛，長期公債 TLT 跌了 29.6%、整體債券市場 BND 跌了 12.5%，而 SGOV 是 +1.3%。這不代表短債比較好，只代表那段期間在升息；降息時長天期會漲很多，而短債一樣不動。它的用途是讓「幾個月到一兩年內確定要用」的錢在等待期間還有利息。本文說明它為什麼不會跌、跟定存與活存的規則差別、匯率這個真正該注意的風險，並附一台利息試算器。
2026/08/24 |
巧達法則是股息投資圈流傳十幾年的一條及格線：把現在的殖利率，加上近五年股息平均每年成長的幅度，一般公司要達到 12 分。這篇把它一次講完整：12 不是統計出來的最佳門檻，而是發明人拿自家退休目標反推的數字；他本人用它決定部位大小，不拿它選股；2021 年起他自己已改用 8。更重要的是順序：殖利率與成長率可以互相補分，卻不能互換人生階段。年輕時追高殖利率、股息成長慢，往往是把退休的配置提前用掉。
2026/08/24 |
對沖基金這個詞大家都聽過，但被問到「它到底在做什麼」多數人答不上來。這篇把行業樣貌攤開講：它是私募、可做空、可用槓桿、收績效費的基金，「對沖」的原意是一邊買一邊賣、把市場整體漲跌的影響抵消掉。五種常見策略（股票多空、市場中性、併購套利、全球宏觀、相對價值）全部白話拆解。BOS 回測 14.3 年顯示：對沖策略確實把波動壓到 6 到 7%（大盤 17%）、最大跌幅約 −15%（大盤 −34%），但年化只有約 3%，而單純的股四債六是 5.99%、波動只高一點。加上「二十加二」的收費結構下毛報酬 10% 只剩 6.4%，以及公開績效的倖存者偏差。文末講台灣人碰得到什麼、看到這類商品該問哪三個問題。
2026/08/24 |
配發率就是公司把賺到的錢分掉多少比例。分子是股息沒有爭議，關鍵在分母：用淨利算是最常見的版本，用自由現金流算才貼近「付不付得出來」，因為股息是用現金發的。這兩種算法可以差到方向相反：Realty Income 這檔 REITs 用盈餘算 276%、用現金流算 73%；可口可樂那一年剛好倒過來，用盈餘算 67%、用現金流算 166%，而後者是兩筆超過六十億美元的一次性付款造成的，公司自己公告排除之後是 77%。本文說明兩種算法的差別、超過 100% 代表什麼、不同產業的合理值為什麼不一樣，並附一台兩種算法同時算的試算器。
2026/08/23 |
庫藏股就是公司拿自己的錢，把自己的股票從市場上買回來。股票變少，剩下的每一股就代表公司多一點點。這是把錢還給股東的一種方式，另一種是配息。但公司宣布買回多少，跟股數真的減少多少，是兩回事：同樣十年，蘋果花了 7,132 億美元、股數少了 32%；英特爾花了 472 億美元，股數只少 0.4%。所以看買回有一個更實在的方法，就是直接看在外流通股數有沒有變少。
2026/08/23 |
投資詐騙最難的不是知道它存在，是在收到訊息的那一刻認出來。這篇給兩個你自己就能算的檢驗：第一，把承諾的報酬複利下去。從 100 萬開始、月報酬 5%，年化是 79.6%，十年後是 3.5 億，三十八年後可以買下全世界的股票；史上最成功的量化避險基金費前年化 66%，而且 1993 年起就不對外募資。第二，看對帳單有沒有負的月份。我們算了六種真實資產：標普 500、波克夏、那斯達克、台灣 50、黃金、美國長債，月報酬為負的比例落在 34.5% 到 46.8%，平均 41.3%，而且都出現過連續四到七個月下跌。任何「每個月都正」的對帳單，本身就是警訊。文末附四個可以立刻執行的查證步驟。
2026/08/23 |
中文的「追蹤誤差」其實混了兩件事。一是基金平均落後指數多少（tracking difference），這個會實實在在吃掉你的報酬；二是落後幅度每天晃多大（tracking error），這個只是波動。挑基金要看的是第一個。我們拿追蹤同一個指數的 SPY 與 VOO 實測十六年：每天的晃動年化約 0.9%，但一整年真正的差距只有 0.07% 上下，跟兩者的費用率差幾乎一樣，本金一百萬十六年下來差 9 到 11 萬。這也代表用短期資料自己算追蹤誤差，量到的幾乎都是雜訊。本文說明兩道差距的位置差別、四個來源、哪些 ETF 差距會特別大，並附一台長期差距試算器。
2026/08/22 |
信用評等是評等機構對「這家公司還不還得出錢」給的一個等級，從最高的 AAA 一路排到已經違約的 D。BBB-（穆迪寫作 Baa3）是投資等級的最後一級，掉下去就叫非投資等級。評等只排順序，不告訴你值多少錢；後面那件事只有市場會回答。用穆迪 1919 到 2026 年、共 1291 個月的資料看：Baa 比 Aaa 多付的殖利率，中位數是 0.93 個百分點，最寬的時候是 1932 年的 5.64 個百分點，最窄只有 0.32。這個數字會呼吸，不是一個固定的常數。
2026/08/22 |
報酬率、安全性、隨時變現，同一筆錢很難同時拿到，通常只能挑兩個。這裡的「安全」指的是國庫券或定存，不是放著不動的現金：32 年實測，國庫券把購買力守在 98 元、放著不動的現金只剩 44 元、股票（含息）變成 1,205 元。守得住不等於會變多，所以真正的做法是資產配置：把錢分成幾份放到不同的角，讓整體站進三角形裡面。