2026/08/23 |
中文的「追蹤誤差」其實混了兩件事。一是基金平均落後指數多少（tracking difference），這個會實實在在吃掉你的報酬；二是落後幅度每天晃多大（tracking error），這個只是波動。挑基金要看的是第一個。我們拿追蹤同一個指數的 SPY 與 VOO 實測十六年：每天的晃動年化約 0.9%，但一整年真正的差距只有 0.07% 上下，跟兩者的費用率差幾乎一樣，本金一百萬十六年下來差 9 到 11 萬。這也代表用短期資料自己算追蹤誤差，量到的幾乎都是雜訊。本文說明兩道差距的位置差別、四個來源、哪些 ETF 差距會特別大，並附一台長期差距試算器。
2026/08/21 |
ETF 會下市，但那跟股票變壁紙是兩件事。下市會進入清算：基金賣掉裡面的持股、結算淨值，再按你持有的單位數把現金匯給你，你拿回的是清算當下的淨值不是零。台灣現行規定，股票型 ETF 連續 30 個營業日平均規模低於 1 億元、債券型低於 2 億元就會啟動終止程序，期貨型另有「淨值較發行價跌九成」的條款。從核准到下市大約一到一個半月，中間你還可以在市場上賣掉，但規模小的 ETF 常有折價，這時候等清算拿淨值反而比較不吃虧。本文說明清算流程、三種門檻、怎麼事先避開，並附一台門檻距離試算器。
2026/08/19 |
同樣買美股，基金註冊在美國還是愛爾蘭，股息被扣掉的比例差一倍。美國註冊的基金配息給台灣人要預扣 30%，剩 70 元；愛爾蘭註冊的在基金那一層被美國扣 15%、之後配給你不再扣，剩 85 元。累積型（Acc）不把股息發給你，直接在基金內部買回去；配息型（Dist）會匯到你帳戶。對長期累積、不需要現金流的台灣投資人，愛爾蘭註冊的累積型在稅上比較有利，代價是內扣費用略高、流動性較差、有些券商不一定買得到。殖利率 2% 時每年差約 0.3 個百分點，三十年累積下來差 8.8%。附試算器。
2026/07/11 |
用 EPS 和本益比去評估 REITs（不動產投資信託），會得到嚴重失真的答案，因為會計折舊把「可能正在漲價的房子」當成每年壞掉一點的機器。FFO（Funds From Operations，營運資金）就是為此而生：淨利加回不動產折舊攤銷、扣掉出售利得，還原 REITs 的真實賺錢能力。這篇拆解 FFO 與 AFFO 的計算、P/FFO 怎麼用，附計算器。
2026/07/11 |
配息率 8% 到 12%、還月月發，Covered Call ETF（掩護性買權 ETF，代表作 QYLD、JEPI、JEPQ）近年紅遍美股圈，台灣 2026 年也掛出了自己的版本。這篇用你已經懂的「出租股票收租金」邏輯拆解它的機制，用 QYLD 上市十年的數據回答「月月領 1% 的代價是什麼」，並講清楚台灣版跟自己在美股做有什麼不一樣。
2026/05/14 |
VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）一檔就買下整個美國股市，涵蓋大型、中型與小型股約三千五百檔，內扣費用 0.03%、每季配息。這篇拆解 VTI 的成分股結構、配息與費用，並用兩段 BOS 回測回答最常被問的問題：全市場真的比標普 500 好嗎？二十五年下來年化 9.23% 對 8.90%，只差 0.33 個百分點；一百八十九個十年窗口裡全市場贏了 57.7%，差距中位數只有 0.12 個百分點。多出來的那三千檔中小型股，在 2002 至 2010 年贏 5.05 個百分點，2011 年之後卻輸了 3.19 個百分點。附 VTI 與 VOO 重疊度試算器。