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之前跟大家分享了巴菲特最新公佈的持股名單，今天來分析到 8月底為止持股中誰漲最兇誰跌最多。 波克夏前五大持股分別是蘋果 (AAPL)、美國銀行 (BAC)、可口可樂 (KO)、富國銀行 (WFC)和美國運通 (AXP)，但到8月底為止，這五大持股的漲幅都排不上前十名。漲幅第一名可能大家都沒聽過。

每三個月過去，都有一件令價值投資者很興奮的事，那就是股神巴菲特掌管的波克夏會公布他們前一季的所有交易名單！這是公開的訊息，因為根據美國政府法律規定，只要是掌管超過一億美金的投資管理人，就得要定時跟美國證券交易委員會匯報上一季的交易活動。 股神的追隨者望穿秋水，等待3個月最開心的就是看到波克夏這三個月以來所有的買賣。

2019年8月14日星期三， 2年期美債殖利率曲線和10年期殖利率曲線發生 倒掛 ，同時30年期國債收益率跌至歷史低點。而上一次倒掛發生在2007年，引發市場恐慌。 於是週三美股三大指數齊跌3%，道指更創下今年以來最大跌幅，暴跌800點。

股神巴菲特的公司-波克夏海瑟威，在2019年第二季度淨利潤遠140.73億美元，高於市場預期的95.25億美元，也高於去年同期的120.11億美元(+17.1%)。第二季度營收為636億美元，比去年同期622億美元增長2.2%。 2019年上半年營收為1,242.76億美元，去年同期1206.73億美元，增長2.99%。上半年的淨利潤為357.34億美元，去年同期淨利潤為108.73億美元，同比增加超過兩倍。

上次講到阿明和許大哥的故事： 希望投資偏向保守的阿明設定了股債6:4的投資組合， 準備退休的許大哥怕股票波動太大、希望退休後能領息過生活， 他們都覺得投資等級的債券報酬率太低了， 於是兩人都選擇了高收益債加入投資組合。

一切從這個故事開始…… 從前有一位將軍，要組成一支為國遠征的軍隊 他知道軍隊要由不同的士兵組成 有步兵、騎兵、弓兵、盾兵、補給兵、救護兵……

☀今天難得沒有睡過頭 🍽早餐在家吃家樂氏玉米片(#K) 然後穿上Lee(#VFC)的上衣褲子 和Under Armour(#UA)的鞋子出門上班 🚧附近的捷運環狀線還在施工， 路上一堆黃色的挖土機和吊車(#CAT) 天空霧霧的PM2.5又超標🌫 才想起忘了打開飛利浦(#PHG)空氣清淨機 📻廣播說川普又在推特(#TWTR)上亂講話 高盛(#GS)預測中國經濟有望觸底 大摩(#MS)調降台積電 (#TSM)評等 小摩(#JPM)的CEO說比特幣是騙局…… 📢市場上聲音真多，每天聽應該會睡不著 乾脆打開Spotify (#SPOT)聽音樂🎶 🚗🚙🚕🚗🚙🚕🚗🚙🚕🚗🚙🚕🚗🚙 上班前買了罐Monster(#MNST)來提神 早上邊開會邊偷看臉書(#FB) 同事的小孩好可愛喔~👶 下週去月子中心探望她 記得帶大家合買的好奇寶寶尿布(#KMB) 和雅絲蘭黛(#EL)的保養品 會議結束後同事在訂午餐，問大家想吃 🍕必勝客(#YUM)還是達美樂(#DPZ) 我卻只能吃土，因為荷包大縮水👛 🛍這個月錢花太兇了 先是阿里巴巴(#BABA) 💸 後來又在亞馬遜(#AMZN)打折時💸 買了一堆東西…… 不想面對下個月 花旗(#C) VISA卡(#V)💳 和匯豐(#HSBC)萬事達卡(#MA)的帳單（掩面） 💻💻💻💻💻💻💻💻💻💻💻💻💻 ☕忙起來不知不覺就到了下午茶時間 一杯香濃的立頓奶茶(#UL) 配OREO(#MDLZ)和好時巧克力(#HSY) 再偷偷打開愛奇藝(#IQ)和嗶哩嗶哩(#BILI)看影片 是一天裡的小確幸 💕 下班前收到上週訂的機票 是達美航空(#DAL)波音777(#BA) 位置滿寬的，坐久了也不會太難受✈ 今天比較早下班 📺回家打開中華電信(#CHT)MOD 選了《死侍2》(#FOX/#FOXA)來看 以搞笑又無里頭的電影結束忙碌的一天 💤💤💤💤💤💤💤💤💤💤💤💤 #上班偷懶純屬節目效果 #老闆不要扣我薪水 #小編真的去查達美飛日本有沒有波音的飛機 #這次名單中你最喜歡哪一支? […]

記得去年在臉書上看到別人分享， 原價3680元的護膚+頭肩按摩共150分鐘課程下殺499元， 終於理智線在「限量150名」和「最後8小時」斷了，立馬預約。 下班後想著可以放下工作好好享受， 結果是150分鐘的課程中卻被推銷了近200分鐘， 不但沒休息到，太晚回家還被老公唸了一頓。 看似撿便宜了，但其實根本沒賺到。 大家都知道：「天下沒有白吃的午餐」。但在投資的世界裡，卻有很多人等著吃免費或便宜的午餐— —打聽明牌，或把錢交給所謂的「理財專家」。

上文說到隔一天買到的股票相差一點點，但背後卻有一個很重大的意義。 只看一天的波動當然很小，一般就算修正很大也只不過是2%多，快3%。 但是折扣就是折扣：折扣就是可以讓你用更低的價格買一樣的獲利跟股息。 延伸閱讀：面對金錢，你真的夠理性嗎？ 就像百貨公司週年慶一樣，他會給你一個優惠的價格買一樣價值的商品，很吸引人不是嗎？ 喜歡的好東西（好資產）變便宜了，趕快去買呀！ 有些人會笑說差那麼一點點錢有差很多嗎？ 那是因為他們不了解複利的威力。就$10， $20放上足夠的時間，報酬率不怎麼樣也可以造成一個非常大的分別。 延伸閱讀：別小看你的零錢！教你來抓出《拿錢因子》 價值投資者講究的是長期持有。講究的是以股東的心態買入資產而不是買入幾個英文字母然後追著那條線追高殺低。 我們應該一輩子買進可以不斷放錢進我們口袋的好資產。這樣我們的被動收入和複利雪球就會越滾越大。 巴菲特是這樣說的： 如果你接下來10年20年都想要買入資產增長財富的話，那麼期待股票價格飆升會是一個非常愚蠢的想法。 答案很簡單：如果股票（資產）回到了合理價或昂貴價之後，我們價值投資者便不再有划算的商品繼續買進啊！我們停止/減少買進資產的話，我們的被動收入不也會減少嗎？ 你有沒有發現價值投資者的思維從來沒有專注在「賣」這個字？ 巴菲特說，如果你看到股價上升便沾沾自喜的話，這樣就好像你自己的汽車加滿油之後，看到油價上漲很開心一樣。 為什麼？有沒有想過你以後還會繼續加油（買股票）？只加了一點油（一點股票）便滿足的話，以後不也得要買更貴的嗎？ 為什麼要用便宜的價格買好資產？意義就是用最便宜的價格買未來最多的獲利。 班傑明‧葛拉漢說過： 每當一隻股票貴了一塊錢，他的風險變高了一塊錢； 每當一支股票便宜了一塊錢，這支股票便變得更安全一些，因為他多了一塊錢的安全邊際。 就算你已經持有了一些蘋果股票，價格下滑還是很值得開心啊。因為像我一直重複説的，你可以趁機買入更多！ 蘋果公司現在有一個股票回購計劃，定期在市場上回購自己的公司股票。這代表什麼？基本上當你買進蘋果股票一次之後，你什麼都不用做；你在蘋果公司的持股比率便會自動增加，EPS （每股盈餘）成長也會越來越快。 在公司EPS獲利越來越好的狀況下，趁著股價下跌進場不才是代表我們買的非常划算嗎？ 股息更甚，配一樣的股息，價格下跌代表的是更高的殖利率、更高的獲利和回報率。 關鍵在於，你要建立好你的採購清單，專注在最好品質的公司，然後等待每年股市修正的時候買入更多。 這個觀念需要一些時間調整，明白這個道理以後，你看股票便開始可以獨立思考，會有跟其他專家完全不同的看法。 希望大家都可以做得到： “別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪。”

從川普發了兩篇推特，要對中國徵收25%關稅後，這幾天 股票大跌 ，美股只能用「滿江紅」來形容。 不意外的，我所追蹤的股票基本上都在下跌。 對於那些追高殺低、價格買得太高的投機者而言，這是一個很壞的消息。因為這代表他們也許正在輸錢。 但相反，股票大跌（修正）很多時候是價值投資者最嚮往的一個事情。 價值投資者看的不只是數字。相反，價值投資者追求的是跳脫數字，用長期持有的策略，以一個公司股東的身分去持有股票。 你想想看，如果你自己經營的公司（當然是一個好公司）最近被一些不實的新聞消息或是「分析大師」造成短期的利空，你可以做什麼？   當然是趁機會買進更多股票！   如果你能夠以一個公司老闆的心態投資的話，你會建立一個不抗拒，甚至是喜歡股票下跌的思維。   當我投資的時候，我期待的其實是希望用更便宜的價格，在更低的風險時，去購買這家公司未來最多的盈利(股息或收益)。   通常我會等待機會，買進不同的好公司，買進後就放著讓它們自己每3個月股息再投入。有時我也會留著一些錢去等待突然發生的好機會。   你會發現，當你可以清晰的認清你長期投資目標的時候，你便可以清悉的對市場的波動無動於衷。 以蘋果來說，股價從月初最高215.31，到昨天收盤是185.72美金。在9個交易日跌了近14%，昨天單日跌幅為 5.81%。市場議論紛紛，說熊市 (整體股票市場走下跌趨勢) 是否要來了? 但這裡掉的是價格，而不是價值。   📖延伸閱讀:股票大跌！為什麼Perry這麼開心？難道他放空股市?? 如果蘋果的市值在一天蒸發了420億美金。可是這一天的交易對這個領導世界的科技巨人的賺錢和獲利能力完全沒有影響。你察覺出來這裡有什麼端倪嗎？ 價值投資者看到股票跌下來會很開心，因為在價值投資者的眼中，蘋果公司的價值沒有變，但是價格卻便宜了420億美金！ 有沒有一種百貨公司裡面，好商品打折扣的味道? 假設今天我看準了蘋果是個好公司，存了1,000美金想要買蘋果股票，原則上，這支剛剛下跌的股票是一支比昨天更吸引人、而且風險更低的投資標的。 以下用一些理想化的數字： 如果你月初在高點進場，1000美金你只能買到 4.64 股蘋果股票。 這些蘋果股票會幫你賺錢，第一年可以幫你產生55.45美元的獲利與產生13.56美元的股息現金流。 那如果你等到昨晚進場，一樣的1000美金，你最多可以買到 5.49 股蘋果股票。 而這些蘋果股票第一年就可以幫你產生65.6美元的獲利與16.04美元的股息現金流。 感覺好像不多，沒有很吸引人對嗎？下篇再跟你解釋為什麼這個小分別其實背後有重大意義。 (以上個股不代表投資決策之建議)

『機會成本』是指在面臨多種方案的選擇時，我們選擇了其中一件事，而被捨棄的選項中最高價值者就是這次決策的機會成本 　 例如：你有 1個小時的時間 若你選擇了跑步而放棄睡覺，那睡覺就是跑步的「機會成本」 　 理性上，我們認為人們會仔細考量各種機會成本 想想自己的選擇、行為或消費，使自己錯過／放棄了甚麼，包括金錢、時間、精力等等 　 但實際上，人是理性的嗎？？

愛爾蘭的傳說中，聖井旁邊有九株智慧榛樹， 井裡有一條鮭魚，每天吃著榛樹上掉落的智慧之果而充滿了大智慧。 第一個吃到這條鮭魚的人將獲得世界上的所有知識，並能夠預見未來。