知識文章

諾和諾德是丹麥的百年藥廠，賣了一百年的胰島素，最近幾年變成一家減重藥公司。Ozempic、Wegovy、Rybelsus 三個牌子，裡面是同一個成分司美格魯肽，合起來占全公司營收的 74%。這篇從 1923 年一位有糖尿病的丹麥女醫生講起，說明藥廠這門生意怎麼運轉、為什麼它每收 100 元能留下 41 元，以及年報自己列的第一條風險，為什麼是「太多品牌靠同一個分子」。

價值投資是把買股票當成買下一間公司：估算內在價值，只在價格明顯低於價值時買進，然後長期持有。這篇是 BOS 的旗艦入門：用巴菲特的可口可樂實算給你看（39 年含息 83 倍、年化 12.2%），也攤開另一面：1998 年買太貴的人等了 12.7 年。從市場先生、安全邊際、護城河，到價格與價值的關係圖解、三步驟起手式與安全邊際計算機，一篇講完。

撰文者：Carmel  2017.10.22 蓋上筆電捏捏自己的眼窩，有點累。這幾天又是下月選擇權可下單日的好時間，但我手邊為自己建立好的觀察名單，總是覺得還有很多不了解的地方，而且目前市場價格過高、還不是適合的進場時機。再綜觀陸陸續續從不同管道所蒐集累積到的其他產業，好像是大家認為的好名單，只是還沒過自己篩選這關，我也沒有想要貿然行動的意願，即使有些似乎是貼近或低於進場價格、操作選擇權的權利金也很誘人，但我對這家公司並不了解，難道我就要用聽信明牌的方式？為了要搶對時機賺取權利金？但我真的知道我自己在做什麼嗎？斷斷續續看看好朋友們傳來的訊息，我知道，這時候是股市非常熱鬧的時候，特別是上週五，剛好是這個月選擇權履約日期有一隻零售通路股票單日上漲41%，許多人短短兩小時內就做了看漲、看跌、看不漲或看不跌，我雖是進入熱烈討論的旁觀者名單中，但心如止水，沒有進場操作，原因很簡單，因為價值投資心法告訴我，它並不是在我的觀察名單裡面…

如何更快達到財富自由呢？相信是許多人想知道的答案！ 或許我們可以從心理學的角度來去探討這個財富自由的解答。你知道你的大腦其實很好騙嗎？你有「投資拖延症」嗎？本篇教你如何利用「人為推進效應」和「目標漸近效應」，讓你比別人更快達到財富自由的目標。

不懂投資的藥師 如果說價值投資要找自己熟悉的領域，那麼身為藥師，最熟悉的當然是 藥廠 股了。 很多人容易把 藥廠 跟生技混為一談， 覺得是生技公司可以自己從藥品研發到上市販賣全部一條龍自己做，跟藥廠是一樣的產業， 而且生技股潛力無窮，未來一片看好， 應該在股價還便宜的時候就要入場投資， 這樣等到新藥上市才能夠享受豐厚的績效。 以前我還在學生物技術、而且不懂得投資的時候，也是這樣認為的， 人類還有很多疾病無法治療啊～ 如果能發明一個新藥一定會賺飽飽，幾輩子都吃不完～

「消費必需品股（民生消費股）」是美股最經典的防禦型類股，不管景氣好壞，人都要吃要喝。這篇帶你從賣場貨架認識 10 家掌握全球食品飲料的公司。（文中品牌與營收為撰寫當時資料，公司現況請以最新財報為準；想學會自己驗證，可讀 巴菲特怎麼看財報） 你一定有這樣的經歷… 走進大賣場或是便利商店裡面， 面對架上玲朗滿目的各式零食跟飲料， 你煩惱著等等有朋友來家裡聚會，要買什麼好呢？🤔 中元普渡大拜拜，要買什麼好呢？🤔 颱風來想儲備糧食，要買什麼好呢？🤔 半夜讀書或加班肚子會餓，要買什麼好呢？🤔

先講結論：投資美股的獲利屬於「海外所得」，適用最低稅負制：全年海外所得未達 100 萬元連申報都不用；就算要申報，基本所得額未達 750 萬元也不用繳稅。對絕大多數投資人來說，實際要繳的台灣稅是 0。 兩道門檻：100 萬申報、750 萬課稅 第一道（申報門檻）：同一申報戶全年「海外所得」合計達 100 萬元，才需要計入基本所得額申報；未達 100 萬，直接視為 0。 第二道（課稅門檻）：申報後，把海外所得加進「基本所得額」（＝綜合所得淨額＋海外所得＋特定保險給付等項目），未達 750 萬元依然免繳（2024 年度起由 670 萬調高為 750 萬，以財政部最新公告為準）；超過的部分按 20% 計算基本稅額，再與一般所得稅額比較、只補繳差額。 哪些算「海外所得」？什麼時候算？ 賣股價差：賣出「實現」才算（賣價－成本－相關費用）；帳面上的未實現獲利不算。 股息：配發年度計入海外所得；美國就源預扣的 30% 稅款屬「已納境外稅額」，若真的要繳最低稅負，可申請扣抵（有限額）。 常見誤解：不是「匯回台灣才要繳」，課稅看的是實現年度，跟資金有沒有匯回無關。 虧損能抵嗎？同一年度的海外財產交易損失，可扣抵同年度的海外財產交易所得（僅限當年度、同類互抵，不能留到以後年度使用）。 三種常見情境對照 情境 要做什麼 小資族：全年海外所得 100 萬以下 免申報、免繳稅 獲利了結：海外所得超過 100 萬，但基本所得額未達 750 萬 要申報，但不用繳稅（多數獲利了結族落在這裡） 高資產：基本所得額超過 750 萬 超過部分 × 20% 與一般所得稅比較補差額；已納境外稅額可申請扣抵，建議諮詢會計師 記得留下這些證明文件 國稅局的原則是「所得人負舉證義務」，平常就把單據存好，需要時才拿得出來： 匯出／匯回美金的水單或交易證明 […]

「投資美股？太難了啦，美國那麼遠，資料都是英文我不行啦，而且台灣新聞又沒有報導，怎麼研究？」 你也有以上的欵問嗎？來看看菜菜的一天吧！

隨著美股屢創新高，股神巴菲特（Warren Buffett）此刻會持續買進美股嗎？還是可能買進標準普爾500 ETF？瑪麗．巴菲特（Mary Buffett）作為股神的前媳婦，堪稱是最了解巴菲特的人，她在7月接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調，依她的觀察，巴菲特此刻應更勝以往的尋找美國以外的投資機會！

請思考一下這個問題： 「成為有錢人的第一步＝賺得更多錢？」 大部份的人認為，成為有錢人的方法就是增加收入。 提到「理財」，坊間的書教的都是投資、買股票、提高報酬率等等…… 　「只要賺更多的錢，就可以變成有錢人了？」

只要用魚、漁網和小島 就能夠說明複雜的經濟學？ 開玩笑的吧？！怎麼可能！！ 只要加上插圖＋寓言＋故事引申＋現實對照 經濟學根本就不複雜！

美股大跌時該做的四件事，按順序：盤點現金和年限、打開自己的觀察清單、按事前寫好的規則行動、關上電腦去過生活。附 76 年九次大跌的實測：九次都回到原點，但跌到谷底最短 3 個月、最長 25 個月，回到原點最慢七年半（S&P 500 月收盤，不含股息）。