2026/10/08 |
成交量是一段時間內成交了多少股或多少錢，看量要先換成相對量，也就是今天的量除以前 20 個交易日平均。台股大盤 1990 到 2026 年實測量價四種組合：量增之後一個月略好，但差距幾乎都來自 1990 到 2001 年，2002 年以後用運氣就解釋得完，價跌量增也沒有比價跌量縮差。
2026/10/08 |
ATR（平均真實區間）量的是一檔股票一天通常走多遠，把跳空也算進去。六個標的、2015 年起的十一年多：同樣設 5% 停損，波動小的相當於 4.0 倍的正常波動，波動大的只有 2.1 倍，20 個交易日內被碰到的比例也從 19% 拉開到 41%。文末可以輸入股價與 ATR，直接算停損價與能買幾股。
2026/10/07 |
股價等於每股盈餘乘本益比，公司賺更多、股價卻沒漲，一定是本益比縮水了。台積電 2022 年每股盈餘多了 70.4%，本益比從 26.7 倍掉到 11.4 倍，股價跌 27.1%。我們用席勒的美股資料算 1871 到 2024 年，標普 500 盈餘成長的 91 年裡，有 24 年股價沒漲。本益比縮水常見的原因有四個，附股價拆解試算器。
2026/10/07 |
全天候投資組合是橋水基金創辦人瑞·達利歐的配置想法，散戶版是股票 30%、長期公債 40%、中期公債 15%、黃金與原物料各 7.5%。我們用五檔 ETF 實測 2006 年 3 月到 2026 年 9 月：五個資產如果各扛一樣多的風險，股票加長債應該只佔四成，實際是 80.3%。它靠股票和長債反著走撐住 2008 年，2022 年股債一起跌，全年 -18.8%，比股票還多跌一點。
2026/10/06 |
Netflix 的損益表只有四筆費用。用 2025 年報拆解：內容成本吃掉營收的 51.5%，留下 29.5% 當營業利益，而一部戲的成本四年就攤掉九成。含地區別營收與迪士尼對照。
2026/10/06 |
股東權益變動表是財報四大表裡最常被跳過的一張，它記錄屬於股東的部分一年裡為什麼變多或變少，可以濃縮成一條算式：期初權益加淨利，減股利、減買回庫藏股，再加其他，等於期末權益。我們把可口可樂、蘋果、麥當勞、微軟 2016 到 2025 會計年度的數字加總：每賺 100 元，蘋果發給股東 112 元、麥當勞 120 元，微軟留下 33 元。
2026/10/05 |
領口（Collar）是三件事疊在一起：手上的股票、一個往下的保險、一個往上的天花板。你買賣權當保險，再賣買權來付這筆保費，兩邊權利金抵銷就叫零成本領口。零成本講的是現金流，你實際付出去的是上檔空間。這篇用一組整數把它算給你看，也說明它適合誰、不適合誰。
2026/10/05 |
看到一檔 ETF 一天只成交幾十張，該不該避開？ETF 比股票多一層市場，造市商可以拿一籃子成分股跟發行商換單位，所以它好不好買的上限來自裡面裝的東西，不是盤面上的成交量。我們把台股掛牌的 ETF 全部抓下來量收盤買賣價差：成交最冷門那一組中位數 0.166%、最熱門那一組 0.063%，一百萬元買賣各一次大約差一千元。長期報酬則看不出差別。
2026/10/04 |
手上多一筆錢，該提前還房貸還是拿去投資？提前還款的報酬率就等於你的房貸利率，而且是確定的，所以這個決定其實是在問：投資的年化報酬有多少機會低於我的房貸利率。我們用標普 500 指數基金 1980 到 2026 年共 46.6 年的資料算：房貸利率 2% 的時候，持有 15 年以上一個視窗都沒輸過。利率 8% 的時候，持有 20 年還是有 25.0% 的視窗是輸的。答案不在「該不該」，在你的利率和你能放多久。
2026/10/04 |
蒙地卡羅模擬就是把未來隨機跑一萬次，看有幾次撐得過去。我們拿 60% 股票加 40% 債券的月報酬，模擬「退休後每年提領 7%、抱三十年」。換模擬方法（常態分布、歷史重抽樣、區塊重抽樣），成功率最多只差 2.9 個百分點。可是只把餵進去的歷史換成另外十二年，成功率就從 34.8% 跳到 59.4%，差 24.6 個百分點。多數人在吵的那件事，其實不是影響最大的那件。
2026/10/03 |
市面上不只一檔半導體 ETF，名字都一樣，裡面裝的東西差很多。SMH、SOXX、XSD、PSI 四檔，2012 年 1 月到 2026 年 9 月共 14.7 年，年化報酬從 24.20% 到 29.27%，差 5.07 個百分點。差距跟內扣費用沒有關係，跟輝達押多重有關係：輝達在 SMH 佔 19.28%，在 PSI 是 0.00%。要提醒的是最高的那檔不等於一直贏，14 個完整年度裡它只贏了 4 次。