投資

《持續買進》（Just Keep Buying）心得與重點整理：資料科學家尼克．馬朱利的 10 個核心理念、2 倍規則、儲蓄與投資光譜，加上 BOS 用 33 年美股數據親自驗證書中兩大主張，能精準抄底的「上帝」33 年只跟每月買進打平；手上有錢「現在就買」勝過分批等待（勝率 79%）。附 PDF 與正版取得管道說明。

本文旨在解開財報的神秘面紗，用淺顯易懂的方式解釋三大財務報表-資產負債表、損益表、現金流量表，逐步引導你了解如何從財務報表中提取關鍵資訊，深入分析一家公司，從而做出明智的投資決策。

新手投資入門第一步：心態 新手投資 有什麼需要注意的呢？投資股市是一門藝術、一門學問，很多新手以為跟了明牌把錢投進去就會躺著賺，或聽到別人一賠錢就害怕而不敢開始投資，其實投資有多數失敗原因不在技術，而是在心態問題。 因此，新手在開始入門投資前，請先問問自己是想投資股票，還是玩股票？ BOS 編輯室整理以下幾種投資新手常犯的錯誤，培養獨立思考能力，就不怕被牽著鼻子走！

投資 大小事，及各種價值 投資 培訓師常被問的問題，將會收錄於此篇，希望對想了解 價值投資 、具有 投資 障礙或投資心魔的朋友有幫助！

幫寶適、汰漬、潘婷、海倫仙度絲、OLAY、SK-II、吉列，都是同一家公司做的。寶僑不直接把東西賣給你，它賣給賣場與電商，再靠廣告讓你在貨架前指名它的牌子。這篇從一根蠟燭和一塊肥皂講起，說明「肥皂劇」這個詞為什麼跟它有關，它的五塊事業各自在賣什麼，你在賣場付的錢怎麼走到它手上，以及為什麼它最直接的對手是賣場自己出的便宜貨。

終於來到這個系列的最後一個主角，波克夏（Symbol: BRK.B）與金頂電池（Duracell）的經典交易。 上回說到，巴菲特從一開始投資吉列時便非常信任吉列的管理層， 就算是買下金頂電池這樣的重大決定仍然用行動表示支持。 當然，前提也是因為巴菲特認同金頂電池是一個傳統的美國商標，值得長期持有。 於是，寶僑（Symbol: PG）在 2005 年收購吉列時，便把金頂電池的業務也一併買下接收。 波克夏亦因為這個交易一舉成為寶僑-的最大股東。 回頭以寶僑買下吉列（Gillette）這個角度看，實際上寶僑是在公司發展方向上犯了錯誤。 寶僑因為產品組合太大，兼顧所有的品牌是非常困難的事。 營運管理層根本沒有辦法將所有商標的潛在價值獲利最大化。 所以，寶僑在 2014 年 8 月宣佈將會慢慢賣出和鞏固旗下包括吉列在內的 100 個品牌， 用以削減成本和恢復公司成長動能。這樣做的好處是可以把資源集中在公司最賺錢的資產上。 不過這是後話，這個系列的重點在觀察巴菲特頂級的商業智慧。 看到以前跟著吉列擁有的金頂電池在寶僑掙扎著，巴菲特覺得這個好公司並沒有發揮真正的價值。 巴菲特忽然想到一個兩全其美的方法，就是趁寶僑需要脫手金頂的時候把這隻搖錢母牛再次納入波克夏的旗下！ 他說：「作為寶僑和吉列長期的客戶和投資者，我一直都對金頂電池印象深刻。 金頂電池擁有優質的產品線，是一個全球領先的品牌，會跟波克夏非常合得來……」 股神出手，自然要拿到好價錢。 最終波克夏約定把手上價值 47 億美元的寶僑股票給予寶僑公司， 用以交換金頂 100％ 的公司擁有權。 此外，寶僑公司還會另外注資 17 億美元到金頂的業務。 所以，波克夏實際只花了 30 億美元便買下了這個世界級公司。 可是，故事當然不只到這邊。 老巴總是有其他了不起的東西讓我學習： 這不只是一樁便宜划算的買賣。 事實上，這個交易遠超過表面顯現的「寶僑給17億美元金頂，再用金頂整家公司交換波克夏手中 5,200 萬股的寶僑股票。」 這個交易最厲害、最大的意義是兩家公司都可以省下數以十億美元的稅金。 波克夏用吉列公司換來寶僑的股票，然後又用寶僑的股票換回金頂電池的 100% 操控權。 你有聞出什麼味道來嗎？讓我再換一個說法： 假設巴菲特的波克夏花 6 億美元買了寶僑股票，在股票成長到 47 億美元時賣出， […]

上回介紹了被股神巴菲特稱為「夢幻」的交易。 巴菲特先是在投資吉列（The Gillette Company）的賬面賺了 730％。 吉列從1989年到2008年的標誌 但是巴菲特的投資哲學是要耐心等待並長期持有，因此他沒有馬上賣出吉列獲利。就算當時吉列要花錢作研發用途和斥資買下金頂電池也不例外。通常公司要通過這些更高風險的投資需要股東和董事會的大力支持，巴菲特大可以拿著手上的獲利離開吉列，但是相反，他選擇繼續持有吉列，用行動顯示對公司管理層的信任。

最近在 FB (Symbol: FB) 看到一個以股神巴菲特和一隻可愛兔子為題的卡通廣告，看清楚，原來就是 金頂電池（Duracell）  的吉祥物 – Energizer Bunny！為什麼金頂電池的兔子會和股神 走在一起呢？金頂電池到底花了多少錢才借到巴菲特的肖像權賣廣告？（笑）

這篇已經合併進新版了 可口可樂的介紹重寫過，上下兩集併成一篇，內容從 1886 年亞特蘭大的藥局講到今天的濃縮液生意、護城河，以及年報自己列出的風險。 前往新版：可口可樂（KO）靠什麼賺錢？

可口可樂公司主要賣的是濃縮液，不是一瓶一瓶的可樂。加水、加糖、裝瓶、鋪貨、跟賣場談判的是全世界的裝瓶夥伴。每 100 瓶裡有 85 瓶出自他們的手，卻只換到 59 元的營收。這篇從 1886 年亞特蘭大的藥局講起，說明這門生意怎麼運轉、毛利率為什麼比一般消費品公司高一截，以及年報自己列出的風險裡為什麼會出現減重藥。

踏出投資前請先思考一個問題：如果投資是「進攻」，那甚麼是「防守」呢？許多人把投資理財放在嘴邊，但是其實投資跟理財是分開的兩件事，然而，多數人選擇積極的投資方式，殊不知理財卻是最根本的

「消費必需品股（民生消費股）」是美股最經典的防禦型類股，不管景氣好壞，人都要吃要喝。這篇帶你從賣場貨架認識 10 家掌握全球食品飲料的公司。（文中品牌與營收為撰寫當時資料，公司現況請以最新財報為準；想學會自己驗證，可讀 巴菲特怎麼看財報） 你一定有這樣的經歷… 走進大賣場或是便利商店裡面， 面對架上玲朗滿目的各式零食跟飲料， 你煩惱著等等有朋友來家裡聚會，要買什麼好呢？🤔 中元普渡大拜拜，要買什麼好呢？🤔 颱風來想儲備糧食，要買什麼好呢？🤔 半夜讀書或加班肚子會餓，要買什麼好呢？🤔