流動比率（Current Ratio）是拿公司一年內變得出現金的東西（流動資產），去比一年內要還的錢（流動負債），看短期的帳付不付得出來。速動比率（Quick Ratio）再把存貨和預付費用扣掉，只留下很快就能變現的資產，是更嚴格的版本。教科書常說流動比率 2 倍、速動比率 1 倍以上比較安心，但低於 1 不一定危險，高於 2 也不一定安全，要看流動資產和流動負債裡裝的是什麼。
下面直接回答這幾題
流動比率是什麼？
先拿一個家庭來想。下個月要繳的房租、卡費、保險加起來 10 萬，戶頭裡有 8 萬，月底還會進來 7 萬薪水，手上能動用的錢是 15 萬，比要付的多一半，這個月的帳就付得出來。如果戶頭只有 3 萬、薪水 5 萬，一共 8 萬，不夠付 10 萬，就得刷卡、借錢或賣東西。
公司也一樣，只是會計上把「快到期的東西」分得比較細：
- 流動資產：一年內（或一個營業週期內）會變現或用掉的資產，像現金、短期投資、應收帳款（客戶還沒付的貨款）、存貨、預付費用。
- 流動負債：一年內（或一個營業週期內）要清償的義務，像應付帳款（還沒付給供應商的貨款）、短期借款、一年內到期的長期借款。多數要付現金，預收客戶的款項則是交貨就抵掉。
流動比率就是兩者相除。比率 2 倍，代表一年內能變現的東西是一年內要還的錢的兩倍。它是資產負債表上的一個時點數字，量的是「短期」的付款能力，跟公司長期會不會賺錢是兩件事。資產負債表的整體讀法，可以先看資產負債表怎麼看。
流動比率、速動比率怎麼算？
兩條公式差在分子要不要扣掉存貨與預付費用。
| 指標 | 公式 | 在問什麼 |
|---|---|---|
| 流動比率 | 流動資產 ÷ 流動負債 | 一年內能變現的東西，夠不夠還一年內的債 |
| 速動比率 | （流動資產 − 存貨 − 預付費用）÷ 流動負債 | 不靠賣存貨，手上的錢夠不夠還 |
用一間假想的公司算一次。流動負債 100 萬，流動資產 200 萬，裡面有：
| 流動資產項目 | 金額 | 算進速動資產嗎？ |
|---|---|---|
| 現金 | 40 萬 | 算 |
| 應收帳款 | 40 萬 | 算 |
| 存貨 | 100 萬 | 不算，要先賣掉才有錢 |
| 預付費用 | 20 萬 | 不算，錢已經付出去了 |
| 合計 | 200 萬 | 速動資產 80 萬 |
流動比率是 200 ÷ 100＝2 倍，看起來很漂亮，速動比率卻只有 80 ÷ 100＝0.8 倍，不到 1。差距全部來自那 100 萬的存貨。如果它是放一個月就賣光的便當，問題不大，如果是三年後才蓋好的房子，短期內就幫不上忙。
為什麼預付費用也要扣？預付的房租、保險費已經付出去，只會變成「之後不用再付」，不會變回現金拿來還債。另外美國教科書常見更嚴的寫法，分子只算現金、短期投資和應收帳款，數字會再低一點。看別人給的速動比率時，先問是哪一種算法，不同網站對同一家公司給出不同數字，最常見的原因是算法不同，或取的期間不同（年報、季報）。
幾倍才算安全？
流動比率 2 倍的說法，最常被引用的出處是班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）的《智慧型股票投資人》。他給防禦型投資人的選股條件裡有一條，工業公司的流動資產至少要是流動負債的兩倍。速動比率又叫酸性測驗比率（acid-test ratio），名稱借自用酸驗金的老方法。速動比率 1 倍的意思是不賣任何存貨也還得出短期的債，這是信用分析的慣例門檻，沒有公認的提出者。葛拉漢那七條標準放到現在還剩幾家公司通過，《智慧型股票投資人》重點整理有實測。
這兩個門檻只能當起點。產業的做生意方式差很多。便利商店、量販店每天收現金，帳款卻是幾十天後才付給供應商，流動比率常在 1 上下甚至更低，照樣經營。建設公司、飛機製造商的存貨要好幾年才變成錢，流動比率過 1 卻可能很吃緊。比較有用的看法是跟同業比、跟這家公司自己過去幾年比，而且一定要打開流動資產與流動負債，看裡面裝的是什麼。
BOS 回測：六家公司的兩個比率
我們挑了台股與美股各三家，用最近一個會計年度底的財報算兩個比率。台股取公開資訊觀測站 2025 年度的財務分析欄位，美股用各公司年報（10-K）自己算：
只看流動比率排名，台積電（2330）2.62 倍最好，統一超（2912）0.78 倍、蘋果（AAPL）0.89 倍墊底。可是把速動比率放進來，排名就亂了：流動比率排第二的興富發（2542）速動比率只剩 0.22 倍，波音（BA）從 1.19 倍掉到 0.38 倍，反而是統一超、蘋果兩個比率貼得比較近。
台積電兩個數字都高而且接近，是最單純的情況，存貨只佔流動資產 7.5%，大部分是現金。其他五家，低的不一定危險，高的也不一定安全。
流動比率不到 1，為什麼不一定危險？
好市多：先收錢，後付錢
好市多（COST）的流動比率長年在 1 上下，2025 會計年度底是 1.03 倍，過去十個會計年度都在 0.97 到 1.13 倍之間，從沒到過 2。原因在它的生意模式：商品上架、賣掉、收到現金，往往比它付錢給供應商還早。
2025 會計年度底，好市多倉庫裡的存貨是 181 億美元，還沒付給供應商的應付帳款是 198 億美元，欠供應商的比貨還多。十年裡只有 2016 年應付帳款明顯少於存貨（大約是存貨的 0.85 倍），其餘九年都差不多或更多。等於倉庫裡的貨，錢多半還欠著供應商。貨轉得快，往往在付款期限到之前就賣掉了，流動負債自然墊得很高。流動比率低，反映的是週轉速度，跟缺錢無關。
統一超：每天收現金的生意
統一超 2023 到 2025 年底的流動比率都低於 1（0.87、0.86、0.78），2025 年底是 0.78 倍。流動負債 1,206.0 億元裡，應付帳款 266.7 億元、合約負債 104.2 億元（先收了客戶的錢、商品或服務還沒交付），短期借款加短期票券也有 191.3 億元。流動資產這邊，光現金就有 501.8 億元，是要付息短期債的兩倍多。便利商店每天收現金、隔一段時間才付貨款，跟好市多是同一套邏輯。統一超的負債為什麼大多不用付利息，利息保障倍數那篇有拆開來看。
蘋果：一大筆錢放在流動資產外面
蘋果 2025 會計年度底的流動比率 0.89 倍。可是它還有 777 億美元的有價證券因為到期日超過一年，被列在非流動資產，流動比率完全看不到。把這筆加回去算，比率是 1.36 倍。另一個原因是它欠供應商的應付帳款有 699 億美元，是存貨 57 億美元的十幾倍，跟好市多一樣是先收錢、後付錢。
流動比率過 1，為什麼還要看速動比率？
興富發：流動資產八成是土地和房子
建設公司從買地、蓋房子到交屋常常要好幾年。會計上流動資產的定義包含「一個營業週期內」會變現的東西，所以還沒動工的土地、蓋到一半的房子、蓋好還沒賣掉的房子，全都算存貨、列在流動資產裡。
興富發 2025 年底存貨佔流動資產 80.4%，流動負債裡 61.3% 是短期借款。流動比率 1.34 倍看起來不差，速動比率卻只有 0.22 倍，也就是短期要還的錢，幾乎全部要靠房子賣出去才付得出來。這在建設業很常見，土地融資、建築融資本來就拿建案本身當擔保，等房子交屋才還。所以讀建設股的這兩個比率，該追的是房子賣不賣得掉、賣得多快，房市一冷，存貨變現變慢，借款卻照樣到期。
觀測站財務分析欄給興富發的速動比率是 0.22 倍，用它的簡明資產負債表自己扣掉存貨與預付款項，算出來是 0.25 倍。兩邊差了約 59 億元，觀測站多扣的是哪一項，簡明報表看不出來，可能在 302.9 億元的「其他流動資產」裡。兩種算法都遠低於 1，結論不變。
波音：飛機造好了，交不出去
波音 2025 年底存貨佔流動資產 65.9%，流動比率 1.19 倍，速動比率 0.38 倍，翻回去看，2017 到 2025 年底它的速動比率每一年都在 0.23 到 0.41 倍之間，波音一向是這個樣子，不是哪一年出了狀況。2019 年 737 MAX 停飛，工廠照樣在造飛機卻交不出去，那一年存貨多了 141 億美元。存貨能不能變成錢，取決於飛機交不交得出去，這件事速動比率本身看不出來，要去讀新聞和年報的營運說明。
波音的流動負債也有一個特別的地方，54.9% 是合約負債，主要是客戶預付的款項，一般靠交飛機抵掉，只有訂單取消才要退錢。所以它的速動比率看起來比實際的現金壓力更緊。
去哪裡查？台股與美股的步驟
台股：公開資訊觀測站
- 在公開資訊觀測站用搜尋功能找「財務分析資料查詢」（頁面標題是「最近三年度財務資料分析」），輸入股票代號，年度填民國年（2025 年度填 114）。
- 在「償債能力」那一區找「流動比率」和「速動比率」。欄位名稱後面標著「（%）」，台積電 2025 年度填的是 261.80，代表 2.62 倍。
- 想知道比率為什麼高或低，打開同一家公司的資產負債表，看存貨、應付帳款、短期借款各佔多少。
美股：年報 10-K
- 到美國證管會的 EDGAR 或公司投資人關係網頁，打開最新一份 10-K，找到合併資產負債表（Consolidated Balance Sheets）。
- 找「Total current assets」與「Total current liabilities」兩列，相除就是流動比率。
- 速動比率再扣掉「Inventories」與「Prepaid expenses」。很多公司把預付費用併進「Other current assets」，整行扣掉會偏保守，自己算的時候記下用了哪一種。
第一次打開 10-K 不知道從哪裡看起，可以先讀美股年報 10-K 怎麼讀。
跟負債比、利息保障倍數怎麼一起看？
流動比率、速動比率只回答「一年內的帳付不付得出來」，要判斷一家公司的財務體質，通常跟另外兩個指標一起看：
| 指標 | 回答的問題 | 看的時間 |
|---|---|---|
| 流動比率 | 一年內能變現的，夠不夠還一年內的債 | 短期，時點 |
| 速動比率 | 不賣存貨，夠不夠還一年內的債 | 短期，時點 |
| 負債比 | 資產有幾成是別人出的錢 | 整體結構，時點 |
| 利息保障倍數 | 一年賺的錢夠付幾次利息 | 每年的獲利 |
四個指標各看一個角度。速動比率很低、短期借款又多的公司，就要接著看利息保障倍數，確認它賺的錢至少付得起利息。負債比要怎麼解讀、哪些產業高負債是常態，資產負債表那篇有完整說明。
常見問題
流動比率多少算好？
常見的參考是 2 倍，葛拉漢在《智慧型股票投資人》裡把它列為工業公司的選股條件，但它只是起點。便利商店、量販店常在 1 上下甚至更低，建設公司過 1 也可能吃緊。比較有用的做法是跟同業比、跟這家公司過去幾年比，並打開流動資產和流動負債看組成。
速動比率和流動比率差在哪？
速動比率把存貨和預付費用從分子扣掉。存貨要先賣掉才有錢，預付費用已經付出去不會變回現金，扣掉之後剩下的才是很快能拿來還債的資產。兩個比率差很多，代表這家公司的短期付款能力很依賴存貨賣不賣得掉。
流動比率低於 1 會倒閉嗎？
不一定。如果流動負債主要是應付帳款、預收客戶的款項這類跟著生意週轉的負債，而且營收穩定，在 1 上下甚至更低也能照樣經營。好市多十年都在 1 倍上下，統一超近三年都低於 1。要擔心的是低於 1、短期借款多、營收又在掉的組合。
流動比率太高好嗎？
不一定是好事。可能是現金放著沒有用、存貨賣不掉堆在倉庫、或應收帳款收不回來。看到流動比率特別高，先看是哪一項撐高的。是現金，代表安全但資金效率偏低。是存貨或應收帳款，反而要小心。
為什麼公開資訊觀測站的流動比率是好幾百？
觀測站那一欄的單位是百分比。台積電 2025 年度填 261.80，就是 2.62 倍。速動比率也一樣，除以 100 就是倍數。
速動比率為什麼要扣預付費用？
預付費用是已經付出去的錢，例如預付的房租或保險費。它的好處是之後不用再付，但不會變回現金拿來還債，所以從速動資產裡扣掉。美股年報常把預付費用併在「其他流動資產」，自己算時可以整行扣掉，結果會偏保守。
資料來源：好市多、波音、蘋果各年度年報（10-K，美國證管會 XBRL 申報，同一時點被重編時以最後一次申報為準），公開資訊觀測站財務分析資料查詢與台積電、統一超、興富發 2025 年度合併資產負債表，班傑明·葛拉漢《智慧型股票投資人》第 14 章。本文為教學內容，不構成投資建議，文中個股僅為說明指標用的例子，不是推薦。BOS 回測的數字是依公開財報計算的歷史資料，過去的財務表現不代表未來。
投資與教學資歷都超過二十年。教學橫跨三個階段：從兒童理財教育起步，到成人的價值投資，再到近年的量化交易。曾創立三間公司，並以價值投資建立起財務上的獨立與自信，也擔任過台積電的理財培訓師，是價值投資的國際級講師。他始終相信，理財是為了把生活過得更好，而看懂財報、獨立思考，遠比追逐明牌或現成的答案更重要。
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