2026/10/23 |
存貨週轉率＝營業成本 ÷ 平均存貨，看公司一年能把存貨賣掉幾輪，365 天除以它就是存貨週轉天數。它沒有通用的及格線：2025 年度蘋果約 11 天、好市多約 28 天、台積電約 69 天，建設公司興富發要 3,318 天。附波音停飛前後的天數變化、現金轉換循環怎麼算，以及台股與美股的查詢步驟。
2026/10/21 |
流動比率＝流動資產 ÷ 流動負債，速動比率再扣掉存貨與預付費用，量的是公司一年內的帳付不付得出來。教科書說流動比率 2 倍、速動比率 1 倍以上比較安心，但好市多、統一超靠先收錢後付錢，流動比率在 1 上下甚至更低也照樣經營，興富發、波音流動比率過 1，扣掉存貨後速動比率只剩 0.22 和 0.38 倍。附台股與美股查詢步驟。
2026/10/20 |
利息保障倍數＝營業利益 ÷ 利息費用，量的是公司本業賺的錢夠付幾次利息。公式有三種寫法，幾倍算安全可以對照信評，倍數變負代表本業在虧錢。台股去公開資訊觀測站查要小心單位，美股從年報自己算。麥當勞負債比 103.0%，利息保障倍數仍有 7.8 倍，只看負債比會誤判。
2026/10/16 |
波克夏的淨利含持股的帳面漲跌，2022 年虧損 228 億美元、2023 年賺 962 億，同樣這兩年，各事業實際賺的營業盈餘是 309 億與 374 億。用年報 10-K 的原始表格，教你從淨利算回營業盈餘、看懂浮存金與現金部位、去哪裡找這些數字，以及巴菲特為什麼不再用帳面價值當成績單。
2026/10/15 |
費雪 15 要點是成長股投資人菲利普·費雪在《非常潛力股》裡列出的 15 個選股問題，只有 5 點能從財報找到線索，其餘要聽公司自己怎麼說，或靠「閒聊法」向客戶、供應商與同業打聽。內含 15 要點白話清單、蘋果微軟好市多特斯拉的財報實算、台灣投資人做得到的閒聊法六步驟，以及費雪和葛拉漢差在哪。
2026/10/11 |
能力圈是巴菲特的投資觀念：只在自己看得懂的生意裡下判斷，圈子多大不重要，知道邊界在哪才重要。用股東信原文講清楚它是什麼、不碰看不懂的產業要付什麼代價（1999 年波克夏股價跌 19.9%，標普 500 漲 21.0%），巴菲特在圈子裡照樣犯過的四筆錯，以及畫出自己能力圈的五個步驟。
2026/10/07 |
股價等於每股盈餘乘本益比，公司賺更多、股價卻沒漲，一定是本益比縮水了。台積電 2022 年每股盈餘多了 70.4%，本益比從 26.7 倍掉到 11.4 倍，股價跌 27.1%。我們用席勒的美股資料算 1871 到 2024 年，標普 500 盈餘成長的 91 年裡，有 24 年股價沒漲。本益比縮水常見的原因有四個，附股價拆解試算器。
2026/10/06 |
股東權益變動表是財報四大表裡最常被跳過的一張，它記錄屬於股東的部分一年裡為什麼變多或變少，可以濃縮成一條算式：期初權益加淨利，減股利、減買回庫藏股，再加其他，等於期末權益。我們把可口可樂、蘋果、麥當勞、微軟 2016 到 2025 會計年度的數字加總：每賺 100 元，蘋果發給股東 112 元、麥當勞 120 元，微軟留下 33 元。
2026/10/02 |
指數公司把股票分成價值股和成長股，用的是本益比、股價淨值比這類比率。2000 年 5 月到 2026 年 9 月共 26.3 年，標普 500 的價值 ETF 年化 7.68%、成長 ETF 8.91%。換 21 個起始年份、兩套指數定義，合計 42 次比較，價值 0 次勝出。可是同一批資料裡，蘋果同時是價值 ETF 的第 1 大持股（8.30%）和成長 ETF 的第 3 大（6.67%），兩邊有 83 檔重疊。
2026/09/29 |
收現天數量的是東西賣出去之後，平均隔幾天才真的收到錢，算法是應收帳款除以全年營收再乘以 365。我們用 11 家美股公司最近一份年報算：好市多 4.1 天、微軟 104.1 天，差 25 倍，而兩家都很健康。另外也說明為什麼「應收長得比營收快」單看一年沒有訊息量：55 個年度裡有 42% 都是這樣。
2026/09/27 |
損益表上營業利益以下、稅前損益以上那一段就是業外，裝的是利息、匯兌、賣資產這些跟賣東西無關的項目。我們拿六家公司的最新年報算了一次，Veeva Systems是 +23.3%，稅前賺的錢有將近四分之一不是本業來的，西斯科是 -36.0%，本業賺的被吃掉超過三分之一。同樣是利息，現金多的在收、借款多的在付。文中也說明虧損公司為什麼不能用這個百分比。