2019/01/25 |
每過一段時間就會遇到朋友跟我討論，”到底效率市場”是不是真的？ 我該相信它嗎？ 我第一個反應總是，為什麼你不把他的全名”效率市場假說”（Efficient Market Hypothesis）講出來？名字都已經跟你說是”假說”了，代表它只是一個沒有被證實的理論，是某種嘗試去解釋一些東西。我們也不需要浪費時間，期望有天會有人在黑板上寫一堆公司程式把這個理論解釋清楚。 其實巴菲特早就公開否認過這個說法，甚至是取笑教這個理論的教授。 不過有些朋友還是有被巴菲特的一些說法／做法誤會，以為他是認同市場是有所謂”效率”的。所以下面想跟大家聊聊，我們來看看因為這個主題帶來的一些爭議性問題。 效率市場假說，長話短說，就是目前的價格已經反映出所有市場投資者對這檔特定股票的觀點。也就是說此刻股票的價格就已經代表它的價值。 截圖：巴菲特線上學院 來源：econicon 根據維基百科，效率市場假說提倡的是”股票市場的價格是不可預測的，無論是碰運氣或是根據內幕消息，在對股票價格進行預測中付出的時間、金錢、和努力都是徒勞的，任何對股票的技術分析都是無效的。” 所以，這個理論認為投資者不應該研究股票，直接買大盤的市場就是賺最多錢，最小風險的方法。 有人會誤以為巴菲特認同這個想法，主要有幾個原因： 第一是巴菲特說過的話，因為巴菲特近年不只一次說大家買代表美國大盤的指數型基金是很好的選擇。如果你有追蹤巴菲特說的話，你會發現這幾年來他講話或是討論股票前景的時候不會像年輕時一樣透露比較多的細節，更多的其實是一些老生常談，卻十分精闢的投資道理。近幾年巴菲特對待一般投資者的建議很簡單：就是定期定額買入被動的市場指數，買入美國大盤的代表S＆P500，這樣的投資”has worked”，”投資10年你可能會打敗同期90％的對手”。 截圖：巴菲特線上學院 來源：cnbc 另外就是他之前做的行動：一個100萬美金的賭博，單純買進 S&P 500的，然後跟對沖基金的經理人的基金比報酬率，結果大勝。 截圖：巴菲特線上學院 來源：businessinsider 很多人就這樣子解讀錯誤，忽略巴菲特這樣做實際上是想跟大家說明管理費對整體報酬率的影響，誤以為被動式的指數型投資就是巴菲特推崇的，”全世界最好的投資方法”。 這個想法大錯特錯。 下次繼續討論。 溫馨提示：以上非任何形式之投資建議，投資前請審慎評估。
2019/01/25 |
作為全世界市值最大的公司，蘋果(股票代碼:AAPL)的實力不容置疑。 ➜ 學習看更多：2023年市場預測今年蘋果表現將會如何？ 前面有提過不同的投機者分別做空蘋果或是短暫進出交易這檔股票，通常效果都不太理想。 事實上是，買好公司你要有當老闆的準備。 不過金融市場就像是社會的一個小縮影，青菜蘿蔔各有所好，人們喜歡的投資方法不盡相同，只要是賺錢就可以了。我認為投資最重要的是穩妥，務求睡得安心，因為投資的血汗錢是辛苦賺來的。 巴菲特追隨的價值投資法講究的是長期持有，作為一個公司的老闆他不會太在意蘋果每一季的iPhoneX 營收。 他說如果“你投資是基於蘋果下一季或3個月之後賣出多少iPhone的話，你完全搞錯了投資的意思“ 巴菲特喜歡蘋果的是它高達99％的客戶滿意率，與及“所有他認識的小孩”都只會選擇蘋果產品的事實。 他說這個世界 “沒有人會買一個農場之後問說「這裡下一年會不會下雨？」這種愚蠢的問題。他們會願意買這個農場是基於它的獲利能力。他們會投資是因為他們期待10到20年後這筆投資會有非常好的回報。“ 今天我們就看看，如果持有蘋果股票10年的話，會賺多少錢？ 如果你承受了蘋果的科技風險，10年前買進它的股票，你今天應該會非常開心。 如果你花＄10000美金，只是買入蘋果一次，然後什麼都不做，10年後可以賺到＄93057.78美金，年化報酬率是24.99％。 如果你選擇在2012年開始把蘋果發的股息再投入，可以多賺6000美金（原本本金的60%)，賺到＄99030.87美金，年化報酬率是25.77％，把股息和本金的威力加起來漲了足足9倍！ 同期的大盤表現也不差，如果有做股息再投資的話可以有10.65％的年化報酬率。 怪不得股神說一般人穩穩投資S＆P500就可以有豐厚的回報。 記得巴菲特曾經講過，“如果你沒有想持有一檔股票10年以上，那麼你10分鐘都不要持有。“ 這句話同時道出了長期持有的威力，又提醒大家市場短期的不理性，任何小道消息都可以大大影響公司股價。 假如你對投資股票有興趣，但又覺得風險太大，可以投資一些大師像安東尼羅賓、華倫巴菲特推薦的被動型基金。它們通常都會有低管理費，手續費或是低稅的好處。而且投資一檔指數型基金就可以參與整個股票市場，風險比只投資一檔股票來得低。當然，回報率也是會相對降低。 祝大家投資愉快！ 溫馨提示：以上非任何形式之投資建議，投資前請審慎評估。
2019/01/24 |
上次我們簡單介紹了星巴克（股票代碼：SBUX）的大跌。 要用價值投資的方法賺錢，首先要記得價格本身是一個無用的數字。 價格得要對照很多其他不同資訊才有意義。 假如我要賣你一個東西，要價3000萬台幣，你可能會覺得價格怎麼那麼高？ 不過如果我跟你說我賣你的是一戶帝寶的房子，你可能會覺得，「怎麼那麼便宜？」
金融市場裡面有一個有趣的諺語， 就是：這一次（股災的原因）不一樣，This Time is Different。 這很好笑，因為每一次股災的原因都不一樣，本身就是一個最大的謊言。 事實上，每次都一樣。 當市場過度樂觀，過度吹捧投資的公司，造成羊群效應， 市場自然會把昂貴的股價調整(大跌)回便宜的位置。 只不過每一次的「導火線」不一樣罷了。
2019/01/24 |
愛因斯坦說：「複利是世界第8大奇蹟。」「複利的威力遠大於原子彈。」 巴菲特提到的「滾雪球」其實就是指複利，即把每年賺到的錢再投入投資。 神奇的是，複利會使你財富累積的速度越來越快，越多的投入會產生越多的收益。
2019/01/24 |
故事發生在 2018 年 7 月剛開始不久的時候…… A:「跟你說，今天 SDRL 開盤就大漲 22,000% 耶！」 B:「真的嗎？我昨晚才買進耶，發了發了！」 （大叫） C:「根據我的分析，這種大飆股至少還會衝幾天， 保守一點在它回測 XX 天線時賣出，至少也穩賺了二、三十趴了！」 聽到這裡，你是不是已經要把你珍藏的瑞士銀行本票都淘出來了呢？
想想看，您是不是有說過： 「薪水這麼低，哪有錢投資理財啊！」 「工作好忙好累……哪有時間？」 「投資好難，我看不懂。」 「股市好危險，賠光了怎麼辦？」 「我有開戶，只是還沒決定要投資甚麼。」 或是您身邊的親朋好友是否也曾說過類似這樣的話呢？ 那就有可能是「投資拖延症」的患者喔！