瑞‧達利歐說這可能是美國史上最大的投資泡沫，席勒本益比也來到 40.91，一百五十四年來只有網路泡沫頂點更高。那該賣嗎？BOS 用席勒公開資料庫 1871 到 2024 年實測：估值站上自身歷史最貴一成之後，一直持有贏過賣掉抱現金的比例是後一年 68.1%、後三年 66.5%、後十年 67.0%，聽話賣掉的人三次有兩次是錯的。但同一份資料也顯示這些月份之後三年跌超過三成的機率是 30.1%，其他時候只有 20.4%。風險是真的，只是正確的反應不是預測而是準備。
反向型 ETF 追蹤的是「單日」的反向報酬，不是你持有這段期間的反向報酬。這個差別長期下來很大：元大台灣 50 反 1（00632R）從 2014 年上市到 2026 年 7 月累計下跌 92.4%，同期 0050 價格漲了 5.2 倍，它還在 2024 年 12 月做了七股併一股。更值得看的是方向對的那幾年：2018 年 0050 跌 8.6%，00632R 只賺 0.5%；同年納斯達克 100 跌 1.8%，反向 3 倍的 SQQQ 卻跌 16.6%。這篇用兩天的算術講清楚原因，附台美長期數據、波動衰減估算器，以及它真正該被拿來用的場合。