2026/09/27 |
損益表上營業利益以下、稅前損益以上那一段就是業外，裝的是利息、匯兌、賣資產這些跟賣東西無關的項目。我們拿六家公司的最新年報算了一次，Veeva Systems是 +23.3%，稅前賺的錢有將近四分之一不是本業來的，西斯科是 -36.0%，本業賺的被吃掉超過三分之一。同樣是利息，現金多的在收、借款多的在付。文中也說明虧損公司為什麼不能用這個百分比。
2026/09/27 |
想規劃退休理財，有推薦的投資方法或必上的課程嗎？今天我們就來討論，不同年齡適合的退休金資產配置有哪些？3大主流退休投資方法，到必上課程與學習資源整理，幫你用3步驟打造專屬退休金策略，及早佈局安心退休生活。
2026/09/25 |
EBITDA 是把折舊與攤銷加回營業利益之後的數字，常被當成「這門生意本身賺多少」。問題是加回去的份量，不同公司差非常多。我們算了四家最新年報：聯邦快遞加回去的折舊相當於營業利益的 80.0%，穆迪只有 14.3%，差五倍以上。而且常見的「差幾個百分點」那把尺會給出相反的印象。折舊也不是紙上作業，聯邦快遞同一年的資本支出是折舊的 87%，錢真的有花出去。
2026/09/22 |
股價淨值比＝股價 ÷ 每股淨值，量的是你付的價格是公司帳上淨值的幾倍。很多人用「低於 1 就是便宜」當標準，我們把證交所公布的全體上市公司（1,083 家）照產業分組實測：中位數從塑膠的 0.78 到半導體的 3.17，同一個門檻在塑膠會篩進 76% 的公司，在半導體只有 3%。這裡說明它怎麼算、為什麼淨值會跟公司值多少錢脫節、什麼時候該改看本益比，以及去哪裡查自己手上那一檔。
2026/09/21 |
2018 年三位學者在《Financial Analysts Journal》把巴菲特 1976 到 2017 年的紀錄整個拆開。波克夏的夏普比率是 0.79，將近大盤兩倍，卻比多數人想像的低，而在交易滿四十年的美股裡它是最高的一檔。把它變成天文數字財富的是大約 1.7 倍槓桿，那些錢有三成五來自保險浮存金，平均年成本只有 1.72%，比同期美國國庫券還低約 3 個百分點。這篇把論文的每個數字拆開講，也說清楚裡面哪一半學得起來、哪一半學不起來。
2026/09/20 |
TLT 是規模最大的美國長天期公債 ETF，持有到期日 20 年以上的美國公債。把它上市至今的二十四年攤開來看，含息漲了 2.30 倍、只看價格是 1.01 倍，等於報酬幾乎全部來自配息。這篇說明它為什麼會這樣動、跌起來有多深，以及台灣人要買之前該知道的三件事。
2026/09/19 |
買美國債券 ETF 被預扣的 30%，有很大一部分依法會退回來，退多少發行商每年都有公告。清點 21 檔：九檔美國公債 ETF 三年 36 次公告全是 100%，公司債 57% 到 93%，新興市場債只有 0.5% 到 6.3%。同樣投 1 萬美元持有 2025 一整年，公債類一毛不用繳，新興市場債被課走 160 美元。附退稅試算器。
2026/09/18 |
租金報酬率有三種算法，同一間房子會給出三個差很多的答案：毛租金報酬率只看年租金除以房價，淨租金報酬率要再扣空置與持有成本，自有資金報酬率則要扣掉房貸利息、而且只算你真的拿出來的那筆錢。用內政部實價登錄 2025 年第 3 季至 2026 年第 2 季的 26 萬筆成交實測，台灣 104 個行政區的毛租金報酬率中位數是 2.24%，六都全部低於 2.6%。附三種算法一次算完的試算器。
2026/09/12 |
商譽是併購時買價超過對方可辨認淨資產的差額，只有買下別家公司才會產生，自己養出來的品牌記不進去。它不逐年折舊，而是每年做一次減損測試，一旦認定當初買貴了就在當年一次認列損失，而且依國際會計準則不得迴轉。本文說明商譽怎麼來、在財報哪一欄、佔總資產多少要追問，並用波克夏、微軟、迪士尼、卡夫亨氏、英特爾申報的減損金額說明量級。
2026/09/08 |
損益表寫著賺錢，現金流量表的營運現金流卻是負數，這就是俗稱的黑字倒閉。我們用美股 2015 到 2025 年、一萬八千多個獲利年度實測：這種情況占 3.0%，錢最常卡在倉庫（44.1%）與客戶那裡（35.5%）；其中三分之二隔年就自己恢復，三年內從市場上消失的機率是別人的兩倍，但後續股價跟同業比看不出差別。附缺口來源拆解器。