2026/10/10 |
BOXX 用選擇權箱型策略做出接近短期國庫券的報酬、幾乎不配息，所以台灣投資人不會被預扣 30%。美國國稅局 Notice 2026-62 把這類基金列為可能有濫用疑慮、正在考慮處理的稅務手法：沒有禁止交易、沒有要求補稅，但規定可能追溯。整理 BOS 直播重點，對照官方原文與公開說明書，講清楚三種劇本、SGOV 與 BIL 的預扣稅，以及現在該怎麼做。
2026/10/05 |
看到一檔 ETF 一天只成交幾十張，該不該避開？ETF 比股票多一層市場，造市商可以拿一籃子成分股跟發行商換單位，所以它好不好買的上限來自裡面裝的東西，不是盤面上的成交量。我們把台股掛牌的 ETF 全部抓下來量收盤買賣價差：成交最冷門那一組中位數 0.166%、最熱門那一組 0.063%，一百萬元買賣各一次大約差一千元。長期報酬則看不出差別。
2026/10/03 |
市面上不只一檔半導體 ETF，名字都一樣，裡面裝的東西差很多。SMH、SOXX、XSD、PSI 四檔，2012 年 1 月到 2026 年 9 月共 14.7 年，年化報酬從 24.20% 到 29.27%，差 5.07 個百分點。差距跟內扣費用沒有關係，跟輝達押多重有關係：輝達在 SMH 佔 19.28%，在 PSI 是 0.00%。要提醒的是最高的那檔不等於一直贏，14 個完整年度裡它只贏了 4 次。
2026/09/16 |
收益平準金是 ETF 帳上的會計項目，錢來自投資人申購時繳付的部分價款，不是基金投資賺來的收益。本文用一組整數例子說明它為什麼存在、投信投顧公會的實務指引訂了哪兩個啟動門檻與一個使用上限，並示範用三個步驟到公開資訊觀測站查出每一次配息的錢是從哪一格來的。
2026/09/11 |
槓桿 ETF 追蹤的是標的「單日」的倍數報酬，為此每天收盤後要把槓桿調回原本的倍數，這個動作叫每日重設。網路上常說長期持有一定會被「波動耗損」吃掉，但提出這個現象的 Bessembinder 教授本人不同意這個說法。本文用 00631L 元大台灣 50 正 2 上市以來的十二年實際資料做三組實測：每日重設的效果逐年是正是負、它與市場趨勢度的關係、以及波動真正對報酬分布做了什麼，並附一台模擬器讓你換自己的數字看加分或扣分。
2026/09/09 |
ESG 投資是依環境、社會、公司治理三類標準篩選標的的投資方式。BOS 回測用八檔 ESG ETF 與 Ken French 的公開產業資料檢驗它的報酬：第一，台灣四檔 ESG ETF 跟 0050 的相關係數中位數 0.981，年化超額中位數 −2.67 個百分點；美國四檔跟全市場相關 0.990，超額中位數 +0.06 個百分點，六因子 alpha 沒有一檔顯著。第二，真正有訊息量的是反面：最常被 ESG 排除的五個產業（啤酒、菸草、軍火、煤、石油），1963 到 2008 年年化 13.86%，贏市場 4.55 個百分點；2009 年起 11.79%，反而輸 3.37 個百分點。第三，那 63 年的超額用既有因子就解釋得掉，alpha 只有 −0.63%、t 值 −0.49。理論上綠色資產的預期報酬較低，而近年它的已實現報酬較高，兩者並不衝突。
2026/09/03 |
SCHD 是一檔美股的股息 ETF，追蹤道瓊美國股息 100 指數。它跟一般高股息 ETF 最大的差別在選股規則：要先有連續十年配息的紀錄，再從現金流對負債、股東權益報酬率、股息殖利率、五年股息成長率四個指標綜合排名，取前一百名。我們把這套規則拿到 S&P 500 上實際跑一遍：五百多檔裡有 152 檔（30%）過不了「連續十年配息」這第一關，Amazon、Tesla、Netflix、波克夏都在門外。文中也說明台灣人買它要付的三筆成本，以及什麼情況它不適合。
2026/08/27 |
同樣買下標普 500 的五百家公司，可以用市值加權（公司越大買越多）或等權重（每家各 0.2%）。BOS 回測 22.7 年：等權重年化 11.04%、市值加權 11.32%，等權重小輸 0.28 個百分點，而且波動更高、跌得更深、逐年勝率只有 45%。但分段完全相反：2003 至 2015 等權重贏 1.98 個百分點，2016 至 2025 輸 3.27 個百分點。把報酬拆開後發現關鍵：等權重比市值加權多了 0.25 的小型曝險與 0.23 的價值曝險，它其實是一種因子傾斜的包裝，不是更聰明的加權法；扣掉傾斜後還剩 −0.50%，反映較高的周轉與費用。文末回答台灣讀者最常問的：0050 太集中在台積電，改成等權重會比較好嗎。
2026/08/23 |
中文的「追蹤誤差」其實混了兩件事。一是基金平均落後指數多少（tracking difference），這個會實實在在吃掉你的報酬；二是落後幅度每天晃多大（tracking error），這個只是波動。挑基金要看的是第一個。我們拿追蹤同一個指數的 SPY 與 VOO 實測十六年：每天的晃動年化約 0.9%，但一整年真正的差距只有 0.07% 上下，跟兩者的費用率差幾乎一樣，本金一百萬十六年下來差 9 到 11 萬。這也代表用短期資料自己算追蹤誤差，量到的幾乎都是雜訊。本文說明兩道差距的位置差別、四個來源、哪些 ETF 差距會特別大，並附一台長期差距試算器。
2026/08/21 |
ETF 會下市，但那跟股票變壁紙是兩件事。下市會進入清算：基金賣掉裡面的持股、結算淨值，再按你持有的單位數把現金匯給你，你拿回的是清算當下的淨值不是零。台灣現行規定，股票型 ETF 連續 30 個營業日平均規模低於 1 億元、債券型低於 2 億元就會啟動終止程序，期貨型另有「淨值較發行價跌九成」的條款。從核准到下市大約一到一個半月，中間你還可以在市場上賣掉，但規模小的 ETF 常有折價，這時候等清算拿淨值反而比較不吃虧。本文說明清算流程、三種門檻、怎麼事先避開，並附一台門檻距離試算器。
2026/08/19 |
同樣買美股，基金註冊在美國還是愛爾蘭，股息被扣掉的比例差一倍。美國註冊的基金配息給台灣人要預扣 30%，剩 70 元；愛爾蘭註冊的在基金那一層被美國扣 15%、之後配給你不再扣，剩 85 元。累積型（Acc）不把股息發給你，直接在基金內部買回去；配息型（Dist）會匯到你帳戶。對長期累積、不需要現金流的台灣投資人，愛爾蘭註冊的累積型在稅上比較有利，代價是內扣費用略高、流動性較差、有些券商不一定買得到。殖利率 2% 時每年差約 0.3 個百分點，三十年累積下來差 8.8%。附試算器。