2026/08/02 |
10-K 是美國上市公司每年向證券交易委員會申報的法定年度報告，在官方的 EDGAR 資料庫免費公開。BOS 實測 20 家美國大型公司最近一期的 10-K：中位數 61,310 個英文字，財務報表與附註佔 38%、風險因子佔 19%，兩段就超過一半；公司治理與薪酬只佔 1.0%，可以直接跳過。另外比對同一批公司十年前後的年報，風險因子中位數從 7,818 字長到 11,013 字。附七個段落的閱讀順序、六個必搜關鍵字與年報快速查詢工具。
2026/08/02 |
股債配置是資產配置的第一課：股票負責長期成長，債券負責跌市時的緩衝，經典比例就是 60% 股票加 40% 債券的「60/40 組合」。我們用 24 年含息數據實測五種股債比例：60/40 的年化比全壓股票少 2.8 個百分點，但最大回撤從 −51% 縮到 −29%，風險調整後效率反而更高。文章也把它的弱點攤開：2022 年通膨升息，股債同跌，債券沒有接住任何人。文章也用「經濟四象限」講清楚債券只在其中一格真正發揮保護作用，以及 2022 年真正抗跌的是什麼。該怎麼選自己的比例、多久再平衡一次，文末附再平衡計算機。
2026/08/02 |
價值陷阱指的是股票看起來便宜、買了卻繼續跌，因為市場已經預期它的獲利會縮水。BOS 用標普 500 非金融成分股 1998 到 2024 年、9,152 個公司年實測：本益比最低那組後續兩年獲利掉兩成以上的比例高達 66.5%，是最貴那組的三倍。但獲利衰退本身不可怕，掉一半仍有賺的那群買進後一年還有 9.9% 報酬；真正的分水嶺是由盈轉虧，那群中位數報酬 −5.09%、跌逾五成的比例 11.7%。附試算器。
2026/08/01 |
業主盈餘要回答的是「這家公司維持現有競爭力之後，一年真正能給股東多少錢」，公式是營業現金流減維持性資本支出，跟自由現金流的差別在於後者減的是全部資本支出。BOS 用標普 500 成分股 2010 到 2024 年、5,341 個公司年實測：兩者差距中位數只有 1.6%，要到營收年成長超過兩成才拉開到 8.3%，最極端的一成差 1.37 倍。附維持性資本支出的估算方法與試算器。
2026/08/01 |
公司可以美化帳面利潤，但變不出對應的現金。最實用的一個檢查是淨利減營業現金流再除以總資產。BOS 用標普 500 成分股 1998 到 2024 年、9,214 個公司年實測：只看單一年度幾乎沒用，分五組報酬排不出順序；但連續兩年淨利都高過營業現金流的公司，一年內股價腰斬的比例是 6.9%，一般公司只有 2.6%，扣掉年份效應後仍是 2.33 倍。附自己動手的落差檢查器。
2026/07/29 |
PEG（本益成長比）＝本益比 ÷ 盈餘成長率，是彼得林區用來替成長股估值的工具：PEG 小於 1 可能便宜、等於 1 合理、大於 1 偏貴。它解決了本益比看不出「高本益比是不是被高成長撐住」的盲點。但 PEG 有一個很少人講的致命陷阱：分母的成長率 G 沒有統一標準，用過去實現的成長、還是用分析師預估的未來成長，算出來的 PEG 可以差好幾倍。這篇用輝達、蘋果、可口可樂的財報數據示範，並附本益成長比計算機。
2026/07/28 |
除息是公司發現金股利、除權是發股票股利，兩者在除權息日都會讓股價「自動下修」，因為公司把價值發出去了。所以領到股利當下你的總資產沒變多，要等股價漲回除息前價位（填息）才是真的賺；漲不回來（貼息）就只是左手換右手。這篇講清楚除權息參考價怎麼算（附計算機）、要在哪一天前買進才領得到股利、以及領股利要繳的稅與二代健保補充保費，台股存股族必讀。
2026/07/27 |
巴菲特從來沒有公開一條選股公式，但他在五十年的股東信裡，反覆講同樣四件事：看得懂的生意、長期的好前景、可靠的經營者、有吸引力的價格。這篇把前兩條翻成四道可以驗證的量化門檻（ROE 連續五年 15%、毛利率 40%、淨利率 15%、自由現金流全正），拿今日 S&P 500 的 451 家公司實測：只剩 63 檔過關，波克夏的真實持股可口可樂、蘋果、Visa、萬事達卡全部自然浮出。文章也把電腦篩不出來的兩關（能力圈與經營者）講清楚，附完整名單與使用方法。
2026/07/26 |
利潤是意見，現金是事實。損益表可以靠會計手法妝點，現金流量表卻是三大報表裡最難作假的一張。這篇用微軟八年的年報實算給你看：怎麼用「營業現金流 ÷ 淨利」一秒檢驗獲利品質、三大活動的正負號怎麼拼出八種公司體質、自由現金流為什麼是巴菲特業主盈餘的實用版。文末附盈餘品質檢測器，輸入三個數字，馬上知道一家公司的獲利是紮實還是灌水。
2026/07/26 |
DCF（現金流折現法）是估值的終極武器，也是最容易被假設綁架的武器。這篇把它拆到最底：兩個零件（預測期現金流＋終值）、一張可口可樂的逐年計算表，並揭開一個多數人沒注意的事實：DCF 的價值有超過一半來自「十年以後」的終值，折現率越低占比越高。文章的重點在最後一招：反推 DCF。與其猜公司值多少，不如拿現在的股價反推，市場到底在假設它成長多少？我們對五家公司實算：百事只需 5.6%、可口可樂 10.1%、好市多要 16.9%。看完你會知道怎麼用一個數字，判斷市場對一檔股票是樂觀還是悲觀。附完整兩階段 DCF 試算器，正算與反推一次給你。
2026/07/25 |
損益表是多數人學財報的第一張表，也是最容易看錯的一張。這篇用一座瀑布把它拆開：營收流進來，經過銷貨成本、營業費用、稅與利息四道關卡，最後剩下淨利。可口可樂每 100 元營收留下 27 元，好市多只留 3 元，但兩家都是頂級好公司，因為賺錢模式完全不同。文章帶你看懂毛利率、營業利益率、淨利率各自透露什麼、台股常說的三率三升是什麼意思，以及 EPS 被回購墊高、一次性損益、帳上賺錢卻沒現金這三個最常見的陷阱。文末附三率健檢計算機。