把年生活費除以殖利率，就是多數人算出來的答案：一年花 60 萬、殖利率 4%，需要 1,500 萬。這個算法漏掉兩件事。第一件是台灣人領美國公司的股息會先被預扣 30%，同一筆錢要 2,143 萬才夠。第二件要用實測才看得到：我們把標普 500 的歷史成分股按殖利率分成五組，從 1999 到 2015 年底一共十七個世代，每個世代投入之後完全不賣股、只花股息，追蹤十年。殖利率最高那一組讓你只要準備一半的本金，但十年後那筆收入扣掉通膨只有第一年的 1.03 倍，十七個世代裡有十一個是縮水的；全體等權重是 1.53 倍，而且每一個世代都比高股息組長得多。
殖利率是一年配息除以股價，所以它變高有兩條路：公司配得更多，或是股價先跌了。高股息陷阱講的是第二條路。我們用標普 500 的歷史成分股實測二十六年，每年底按殖利率分成五組、等權重持有一年：報酬那一格看不出差別，最高那組年化 11.67%、全體 10.80%，差距的誤差比差距本身還大。真正查得到的代價在那份股息本身，最高那組隔年砍息的比例是 10.0%，其他四組合起來只有 1.79%，殖利率 8% 以上的更高達 52.2%，而且二十六個年度全部同一個方向。