REITs

房地產 ETF VNQ 是什麼？報酬多半靠配息，配息裡又有近三成是「資本返還」

2026/10/20 |

美股ETF、預扣稅、REITs、不動產投資信託、ETF配息

VNQ 是 Vanguard 發行的美國房地產 ETF，一檔買進一百多家美國上市的房地產公司，每年 3、6、9、12 月配息。它的重心在醫療、零售、物流倉庫與數據中心，辦公大樓只佔一小塊。從掛牌抱到現在，配息和配息再投入帶來的年化報酬比股價本身還多，而 2008 到 2025 年配出去的錢有 28.3% 在稅法上算資本返還。另附與 XLRE、SCHH 的比較。

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抵押型 REITs 是什麼？殖利率常在一成上下，股價放五年幾乎都是跌的

2026/10/18 |

美股、風險管理、REITs、利率風險、高股息

抵押型 REITs（mREITs）不收房租，借短期的錢買房貸、賺利差，最大的兩家用 8 到 9 倍的槓桿放大，所以配息特別高。用 REM 近二十年的資料看它的股價為什麼一路往下、最大的兩家每股配息比 2010 年少了七成以上，以及 00712 跟它的關係。

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什麼是 FFO？看懂 REITs 的真正獲利，為什麼不動產股不能用本益比（附計算器）

2026/07/11 |

FFO、REITs、不動產投資信託、AFFO、估值指標

用 EPS 和本益比去評估 REITs（不動產投資信託），會得到嚴重失真的答案，因為會計折舊把「可能正在漲價的房子」當成每年壞掉一點的機器。FFO（Funds From Operations，營運資金）就是為此而生：淨利加回不動產折舊攤銷、扣掉出售利得，還原 REITs 的真實賺錢能力。這篇拆解 FFO 與 AFFO 的計算、P/FFO 怎麼用，附計算器。

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