「股價站上 200 日均線就抱、跌破就跑」是最多人聽過的擇時法則。它真的有用嗎？我們用 SPY 26 年（2000～2026）含息資料回測：26 年只進出 82 次、勝率僅 32%，累計 +497%——同期買入持有 +756%。報酬仍然小輸，但它把最大回檔從 −55% 砍到 −24%，2008 海嘯只跌 15%、2020 疫情只跌 10%，而且因為交易夠少，計入成本後幾乎不受影響（+407%）。這篇從 200 日均線的原理教起，說清楚它為什麼是所有技術指標裡「唯一值得放進工具箱」的擇時工具，以及該怎麼把它用對。
