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動能投資是什麼？買強不買弱的科學：學術證據、十年實測與它的殘酷面
2026/07/30 |
動能投資、Momentum、量化投資、因子投資、SPMO
動能投資（Momentum）是「買近期最強的股票」：過去 12 個月漲最多的一批，接下來一段時間往往繼續領先。它聽起來像追高，卻是金融學術界驗證了三十年、橫跨市場與年代都成立的現象，Jegadeesh 與 Titman 在 1993 年就用美股數據證明過。這篇講清楚動能的標準定義（為什麼要跳過最近一個月）、它為什麼有效、用標普動能 ETF 對標普 500 的十年含息實測給你看證據，也把它的殘酷面講清楚：動能崩潰、高周轉，以及它和價值投資如何互補。附 12-1 動能計算機。
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美股市場溫度計

資料日期 2026 年 11 月 11 日

CNN 恐懼與貪婪指數40
極度恐懼極度貪婪

恐懼，上月 45 → 本月 40

VIX 恐慌指數17.49
10 平靜50 恐慌

正常波動

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