很多人以為購買高股息ETF就可以月月領息，創造完美的被動收入。但實際上購買高股息ETF，或是直接購買配息高的個股真的是建立被動現金流的最佳方法嗎？現在就讓我們來詳細說明高股息背後的運作原理與真實代價，讓你不論是挑選高股息ETF或是持有高配息公司的股票都能讓資產穩穩成長。最後會提供高股息 ETF 比較表格，讓你輕鬆選擇符合需求的高股息產品，現在就讓我們繼續看下去。
高股息是什麼？高股息 ETF 股息從何而來？
持有高股息ETF相當於成為一籃子配息較高公司的股東，ETF經理人會根據現金股利狀況決定ETF的成分股和持股權重，並加上其他標準進行篩選而組成。因此對想要擁有穩定被動收入的投資人來說，能夠穩定領到配息的高股息ETF是投資首選。
對於投資人來說，可以穩定獲得股利並創造現金流固然是好事。但是你有想過持有高股息 ETF的股息從何而來嗎？接下來讓我們介紹 3 種高股息ETF的股息配發來源
股息是什麼？高股息ETF股息從何而來？
股息（Dividend）是指公司根據股東出資或者佔股的比例，向股東分配的公司盈餘。股利一般有2種支付方式：現金股利和股票股利。我們常說的股息是以現金股利為主，比如公司今年獲利200萬元，將50萬元分配給股東，這50萬元就是投資人可以領到的現金股利。
而高股息ETF的 3 大股息來源有哪些？哪些真的是投資人賺到的股利，又有哪些項目需要注意，甚至比例過高的話會需要注意呢？以下為台灣市場的高股息 ETF 的三大股息來源：
| 股利來源 | 說明 | 是否課稅 | 是否為健康的股息來源 |
| 成分股配發股息 | 來自 ETF 成分股公司實際發放的現金股息 | 是 | 是，為真正企業盈餘分配 |
| 資本利得 | ETF 透過賣出成分股獲利後，分配給投資人 | 否 | 雖免稅，但非穩定來源，須倚賴市場波動獲利。 |
| 收益平準金 | 為公平分配配息，將新申購者本金先暫存，日後作為股息發回。 | 否，屬於本金返還 | 並非基金賺的錢，僅會計調整，不視為所得 |
金管會出手！高股息 ETF 配息新制上路，高股息假象將被揭穿
2025 年 7 月起，高股息 ETF 的配息多了一道規矩：投信投顧公會訂出「ETF 採用收益平準金作為收益分配來源實務指引」，金管會在 2025 年 7 月 1 日同意備查。它對準的就是那些標榜「年化 8%、10% 以上」的配息率，要解決的是兩個台灣常見的亂象：
- 藉由「資本利得」或「收益平準金」來撐起看似誘人的高配息率
- 配息率常年顯著高過其所追蹤指數的股息收益率
根據該指引，ETF 的實際配息率原則上不應超過它的參考配息率。股票型 ETF 的參考配息率，看的是它追蹤那個指數的當期息率。配息率如果高過參考配息率，投信要說明錢是從哪裡來的。
至於「收益平準金」，動用的時候要同時符合幾個條件：
- 不含平準金的配息率如果已經高於參考配息率，就不能再動用平準金。
- 這一期的淨申購單位數，要比上一期明顯成長，指引訂在一成以上。
- 平準金在當次配息裡的占比，不得超過它在可分配收益裡的占比。
這是公會訂的自律指引，不是罰則式的法規。金管會也公開說明過，規範的目的是防止濫用收益平準金，並沒有禁止 ETF 拿股息或資本利得來配息。
這一道規矩為什麼重要？因為過去不少熱門高股息 ETF （如 0056、00878 等）年化配息率曾衝上 10 %以上，吸引台灣投資人購入，但其高股息 ETF 所追蹤的標的實際股息率可能僅 4 %～5%，這樣的現象造成投資人錯估高股息 ETF 實際帶來的股息收益，而實際上收到的股息可能僅是「左手換右手」，並沒有為投資人帶來健康的投資收益。2025 年 7 月的新措施上路後，也凸顯了高股息 ETF 的一些缺點與購買時需要注意的事項，讓我們繼續看下去。
3大高股息ETF的缺點與哪些族群適合購入？
高股息ETF雖然會定期配發股息，但也有其他需要考量的地方。下方分別列出高股息ETF優點和缺點，幫助各位投資人對其有更多認識。
高股息ETF缺點
- 高配息不等於高報酬：很多投資人看到年化 8% 或 10% 就以為穩賺不賠，但實際上，高股息 ETF 只是選出「配息高」的公司，並不代表整體報酬就高。這些配發高股息的公司往往成長空間有限、股價漲幅不如大盤，長期下來總報酬可能反而落後。
- 配息來源不一定「真實」：許多高股息ETF 的配息，並非完全來自企業盈餘或股息收入。有時配發的股息也包含資本利得以及收益平準金。而這也是本次 2025 台灣金管會出手制定規範的原因，就是要讓台灣的高股息 ETF 不再用資本利得以及收益平準金撐大高股息 ETF 的股息殖利率，讓投資人誤以為此為真實收益。
- 長期報酬可能落後大盤：雖然高股息 ETF 固定配發股息，但是即使算上配息收益與股價成長，有時卻不如大盤表現。這是因為高股息 ETF 偏好「成熟、穩定但成長慢」的公司，例如電信、公用事業、傳產股。這些產業缺乏爆發力，當大盤由科技股或新創公司帶動上漲時，高股息 ETF 常被遠遠拋在後面。所以若你是追蹤總報酬成長的投資人，高股息 ETF 不一定是你的首選。
高股息ETF適合哪一種投資者？追求穩健、有效率的人
看完高股息ETF優缺點後，你是不是也想趕快加入高股息ETF的行列呢？BOS培訓師建議大家先瞭解自己的投資個性和目標，而不是盲目跟風，避免投資成果不如預期。
適合高股息ETF的投資者可分為以下3種類型，追求穩定報酬、對個股沒有太多研究和穩健型投資人：
1. 資產配置需求
如果投資組合中有太多成長類型股票，擔心波動太大時，高股息ETF的穩定特質或許可以幫助平衡你的組合，減少股市下跌的風險。
2. 需要穩定現金流
高股息 ETF 不容易受到股市波動影響，又有穩定配息可以領取。若你已屆退休或是需要穩定現金流維持生活，高股息 ETF 可能會是你的理想選擇。
高股息 ETF 有哪些？美國 v.s 台灣高股息 ETF 比較統整
如果你決定購買高股息 ETF ，那麼美國的高股息 ETF 與台灣的高股息 ETF 有何不同？又該如何選擇呢？以下表格讓你清楚了解美國高股息 ETF 與台灣 ETF 差異與如何選擇：
| 比較項目 | 美國高股息 ETF | 台灣高股息 ETF |
| 代表產品 | VYM、HDV、SPYD、SCHD | 0056、00919、00929、00940 |
| 主要投資市場 | 美國大型上市公司，跨科技、金融、能源等產業 | 台灣上市櫃公司，以電子、傳產、金融為主 |
| 選股邏輯 | 依據股息率、獲利穩定度、現金流及公司規模等綜合條件 | 依據近一年現金股利率、殖利率與基本面等條件 |
| 配息頻率 | 多為季度配息 | 多為月配息或季配息 |
| 殖利率 | 2%～4％ | 5%~8% |
| 產業分散度 | 高，涵蓋多國跨產業龍頭公司 | 較集中，科技業與電子股比重高 |
| 稅務 | 配息由美國就源預扣 30%（台美租稅協定尚未生效），這筆錢拿不回來 | 配息時不預扣所得稅；屬股利所得的部分併入隔年綜所稅，可選 8.5% 抵減（每戶上限 8 萬元）或 28% 分開計稅，另外單筆股利達 2 萬元會先扣 2.11% 二代健保補充保費 |
稅務這一列常被誤解，這裡說清楚：台灣的高股息 ETF 配息時不會先扣走一筆所得稅，稅是隔年報稅才結算的。當下會被扣的只有 2.11% 的二代健保補充保費，而且只算配息裡的股利所得（54C）：單筆 54C 金額達 2 萬元才扣，配息來源中的資本利得、收益平準金不計入門檻，也不扣補充保費。至於所得稅，股利所得可以選擇合併申報、按 8.5% 抵減稅額（每戶上限 8 萬元），所以台股 ETF 對低稅率族群反而可能退稅，美股 ETF 則是配息當下就少三成，兩者的體感完全不同。台股與美股配息的完整課稅對照，見ETF 配息所得稅全攻略。補充保費的門檻與年度結算新制進度另有專文。
為什麼高股息 ETF 在美國好像不盛行？
在美國市場，高股息 ETF 並不像在亞洲那樣受到追捧，原因其實與投資文化與稅制結構密切相關。美國投資人普遍重視長期資本增值，而非依賴股息現金流。對他們來說，把公司賺的錢拿去再投資成長，往往比發放股息更有效率。此外，美國稅制對股息課稅不低，但對「資本利得」相對友善，因此投資人更傾向於持有不發股息、但能漲價的成長股。所以如果你是重視資本利得與公司長遠成長的投資人，高股息 ETF 可能不適合你，你更適合投資擁有高度成長性的美國企業。若你選擇台灣市場，也別忽略了台灣的高股息 ETF 普遍傾向選擇較穩健的成熟產業，可能即使領了配息，整體收益依然在大盤之下喔！如果確定高股息 ETF 是適合你的資產配置，那麼接下來我們就一起來看看如何挑選高股息 ETF 吧！
如何挑選高股息ETF？3大選股策略
投資高股息ETF前，可以先從3大選股策略篩選適合的組合，分別是成分股、成長性和交易成本。
高股息ETF挑選技巧1：成分股組成和分布
高股息ETF追蹤特定指數，而這些指數通常是由報酬率較高且穩定支付配息的公司組成，再根據選股準則定期汰弱留強。
因此需要留意前10大持股占比的產業是否集中於特定產業，容易影響整體ETF的績效。另外有些公司可能在短期發生股價暴跌，使殖利率提升而入選高股息ETF，所以在挑選適合的高股息ETF時，需要特別留意成分股組成和分布情形。
高股息ETF挑選技巧2：配息穩定且持續成長
不同種類的高股息ETF，當前收益率、派息率都有所差異，若只以高殖利率當作篩選標準，可能會受短期市場波動而影響判斷，因此建議以較長選的投資策略考量，挑選配息穩定且有持續增長的ETF組合為主。
培訓師貼心提醒：ETF殖利率雖然也是選股標準之一，但也不能當作唯一的標準，因為分派股息後會進行除息，股價降低後若沒有再次回升，則會有賺了股息但卻賠了價差的情形發生。另外也需要注意股息分派的來源成分為何，若來自資本利得或是收益平準金的比例過高，那需要注意你收到的股息可能並非健康的股息來源。
高股息ETF挑選技巧3：交易成本越少越好
ETF交易成本包含管理費、保管費、買賣周轉成本、雜項和稅務費用等，尤其高股息ETF有時汰換的成分股可能會高達90％，也會產生相對應的成本。所以在檢視投資策略時，建議挑選ETF總費用率較低的標的，並定期關注高股息ETF的資訊，盡量減少交易成本。
美股高股息ETF怎麼買？複委託和海外券商都可以
美股高股息ETF規模更大、現金流更穩定，若希望鎖定有成長性且參與國際市場，選擇美股高股息ETF擁有較多優勢。但該如何購買美股高股息ETF呢？主要有2種方式，分別為複委託和海外券商。
雖然2種投資方式都有優缺點，但只有透過海外券商，才能設定股息再投入計畫，不僅交易手續費更低，甚至還可以免手續費。而且像是嘉信證券、第一證券，若開戶有問題也可以撥打免付費中文客服專線詢問。但是選擇複委託則要注意購買標的可否在複委託的平台買得到、有無其他限制等，所以還是比較建議使用海外券商投資美股高股息ETF喔！
更詳細的比較可以參考：「美股開戶教學全攻略｜美股開戶方式、申請條件流程、券商比較一次看！」
BOS 回測：在「募集最熱」的時候買進，後來如何
「配息高不代表整體報酬高」不是空話。這一節把它算出來， 而且用一個特別的角度：從每一檔的上市日算起。
為什麼是上市日？因為新 ETF 的募集期正是廣告聲量最高的時候， 也是多數人第一次認識這檔商品的時點。從那天買進，就是絕大多數人實際的進場時機。
假設一（資料）：台股九檔募集規模較大、行銷聲量較高的高股息型 ETF： 00713、00878、00919、00918、00929、00934、00936、00939、00940，對照 0050。 全部使用還原權息的收盤價（含息，配息已計入）。
假設二（做法）：每一檔都從它自己上市後的第一個完整月起算， 對照同一段期間的 0050。
假設三（沒算的事）：ETF 報酬已內含內扣費用。不計交易成本與稅。 台股 ETF 配息裡的股利所得（54C）要繳稅，也可能被扣補充保費，會影響實拿，這一層沒有算進去。
假設四（邊界）：樣本期間最長六年、最短兩年多，不足以評價這類商品的長期價值， 只能回答「在募集最熱時買進、到今天為止如何」這個問題。 這些都是合法的公開發行商品，這裡量的是「行銷高峰進場」這件事本身的代價。
| 代號 | 上市 | 年化（含息） | 同期 0050 | 差距 |
|---|---|---|---|---|
| 00878 | 2020 | 23.13% | 31.71% | −8.58 |
| 00713 | 2017 | 15.34% | 24.46% | −9.12 |
| 00918 | 2022 | 38.42% | 51.93% | −13.51 |
| 00919 | 2022 | 29.63% | 48.20% | −18.57 |
| 00929 | 2023 | 32.43% | 54.63% | −22.19 |
| 00934 | 2023 | 29.63% | 62.34% | −32.71 |
| 00939 | 2024 | 26.86% | 61.78% | −34.92 |
| 00940 | 2024 | 19.11% | 61.78% | −42.67 |
| 00936 | 2023 | 18.70% | 62.34% | −43.64 |
- 九檔裡贏過 0050 的有 0 檔。超額報酬的中位數是 −22.19 個百分點、平均 −25.10。 2024 年那批創紀錄的募集：00939 上市至今含息累計 +67.4%、00940 +46.1%， 同期 0050 是 +183.6%。
- 上市後第一年，九檔裡只有 2 檔贏過 0050。 差距的中位數是 −13.60 個百分點。但要照實講：贏的那兩檔贏得不少， 00918 第一年多賺 30.58 個百分點、00919 多賺 18.37 個百分點。 短期贏是可能的，只是機率不站在你這邊。
- 而差距的來源，其實只有一個名字。同一段期間（2024 年 4 月起）， 台積電的含息年化是 69.99%、0050 是 61.78%、0056 只有 28.35%。 0050 有五成七是台積電，而高股息的選股規則會把台積電排除掉， 因為它的殖利率不夠高。
所以正確的結論是什麼
- 問題其實是：行銷把你的注意力放在配息率上，而配息率和總報酬是兩回事。 「年化配息率 8%」講的是它發多少現金給你，不是它幫你賺了多少。 發出來的錢有一部分本來就是你的本金（配息會除息），這一段在前面的新制說明裡已經談過。 我們在配息率不等於報酬 那篇用十四檔商品十年的資料算過：配息率和總報酬的相關係數是 −0.52，是負的。
- 第二個問題是：募集期的行銷聲量，本身就不是一個好的進場理由。 商品在需求最旺的時候推出最合理，而需求最旺通常就是題材最熱的時候。 你買到的不是「這個策略的未來」，是「這個策略已經被講得最好聽的當下」。 同樣的模式在主題型 ETF 上更明顯，我們在 什麼是 ETF 那篇測了十六檔。
- 第三，這不代表你該把高股息全部賣掉。如果你買它的理由是 「我需要穩定的現金流、也接受總報酬可能低一些」，那是一個講得清楚的取捨。 會出問題的是「我以為配息率高就等於賺得多」這種理由。
高股息 ETF 常見問題
高股息 ETF 的報酬真的比較差嗎？
BOS 回測九檔台股高股息型 ETF（00713、00878、00919、00918、00929、00934、00936、 00939、00940），每一檔都從它自己上市後起算、對照同期 0050（皆為含息報酬）： 九檔裡贏過 0050 的有 0 檔，超額報酬中位數是 −22.19 個百分點。 但要注意原因：同期台積電的含息年化是 69.99%、0050 是 61.78%、0056 只有 28.35%， 0050 有五成七是台積電，而高股息的選股規則會把台積電排除掉。 換一段台積電表現平平的期間，結果可能完全不同。
2024 年募集的那批高股息 ETF 表現如何？
00939 上市至今兩年多，含息累計 +67.4%；00940 是 +46.1%；同期 0050 是 +183.6%。 換算年化，00939 落後 0050 34.92 個百分點、00940 落後 42.67 個百分點。 這兩檔在 2024 年 3 至 4 月募集時規模創下紀錄，也是行銷聲量最高的時候。
高股息 ETF 上市第一年表現會比較好嗎？
資料看不出來。九檔裡上市第一年贏過 0050 的只有 2 檔，差距中位數 −13.60 個百分點。 不過贏的那兩檔贏得不少：00918 第一年多賺 30.58 個百分點、00919 多賺 18.37 個百分點。 短期贏是可能的，只是機率不站在投資人這邊。
配息率高，是不是就代表賺得多？
不是。配息率講的是它發多少現金給你，不是它幫你賺了多少， 而且發出來的錢有一部分本來就是你的本金（配息會除息）。 用十四檔商品十年的資料計算，配息率和總報酬的相關係數是 −0.52，是負的。 評估任何配息型商品，要看的是含息總報酬，不是配息率。
那高股息 ETF 到底該不該買？
看你買它的理由。如果理由是「我需要穩定的現金流、也接受總報酬可能低一些」， 那是一個講得清楚的取捨，可以成立。會出問題的是 「我以為配息率高就等於賺得多」這種理由。另外要留意的是， 新 ETF 的募集期正是行銷聲量最高的時候，而行銷聲量本身不是一個好的進場理由。
計算設定：資料取自公開市場報價之還原權息月收盤價（含息，配息已計入）， 各檔自上市後第一個完整月起算至 2026 年 6 月，基準為元大台灣卓越 50（0050）。 樣本為 00713、00878、00919、00918、00929、00934、00936、00939、00940 共九檔。 超額報酬為各檔年化報酬減同期基準年化報酬。 因台股報價在 2016 年之前存在異常跳動，0050 一律自 2016 年 9 月起算， 並對任何 .TW 標的單日超過 ±20% 之變動硬性中止檢查。 台積電與 0056 之同期年化係為說明差距來源而計算，區間為 2024 年 4 月至 2026 年 6 月。 ETF 報酬已內含內扣費用。不計交易成本與稅， 台股 ETF 配息裡的股利所得（54C）要繳稅，也可能被扣補充保費，會影響實拿，未納入計算。 樣本期間最長約六年、最短約兩年多，觀察值有限且皆落在同一段台股多頭， 不足以評價這類商品的長期價值，僅回答「在募集最熱時買進、到今天為止如何」。 文中所列皆為合法之公開發行商品，本節量的是「行銷高峰進場」之代價， 不涉及對任何發行機構或商品之評價。配息率與總報酬相關係數之計算引自本站相關專文。 歷史數據不代表未來績效。本文為投資知識分享，不構成投資建議， 文中標的僅為統計說明，不構成任何買賣推薦。
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查除息日：這個月台股與美股哪些股票除息、配多少、殖利率多少，都在股息月曆，每天更新。
算你的股息：把手上的或打算買的配置輸入進去，用每一檔過去十年的股息成長率推算十年、三十年後每年領多少，在股息現金流模擬器。
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