現金擔保賣權

選擇權轉倉是什麼？往後轉、往下轉怎麼算，和每次都收到錢卻越賠越多的原因

2026/10/12 |

選擇權轉倉（roll）是把快到期的合約買回來平倉，同時開一口到期日更晚或履約價不同的新合約。以股價 $100 時賣出 $95 賣權收 $300 為例，快到期時股價跌到 $90，往後轉可以再淨收 $300，但買回那一步已經確定賠 $200，用 $95 買股票的義務只是延後一個月。同一個部位連轉三次、每次都淨收，現在收手的損益卻從賠 $200 擴大到賠 $700。

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巴菲特也在用選擇權？拆解股神「只當賣方」的收租哲學

2026/07/10 |

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巴菲特一邊警告衍生性商品是「金融大規模毀滅性武器」，波克夏卻用選擇權收了數十億美元權利金。矛盾嗎？其實不。本文用他 1993 年折價買可口可樂、以及賣出 15-20 年長天期指數賣權兩個真實案例，拆解股神「永遠只當賣方、只在條件對自己有利時出手」的收租哲學，以及散戶能學到的三件事。

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滾輪策略（Wheel）是什麼？用 Sell Put＋Covered Call 打造像摩天輪一樣不停收租的循環

2026/07/10 |

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滾輪策略（英文 Wheel，我們喜歡叫它「摩天輪策略」）是把賣出賣權（Sell Put）與掩護性買權（Covered Call）串成循環的收租方法：手上有現金就賣賣權收訂金等接股票，接到股票就賣買權收租金等出貨，賣掉股票又回到起點。本文用房東買房出租的完整循環比喻、四步驟循環圖與互動試算器，一次講懂這套「讓資金永遠在收租」的策略，以及它最常被忽略的三個風險。

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