RSI（相對強弱指標）是一個 0～100 的數字，衡量最近 14 天「漲的力道」相對「跌的力道」有多強：70 以上叫超買、30 以下叫超賣。散戶最常用的玩法是「跌破 30 買進、升破 70 賣出」。我們用 SPY 近 26 年實測這套規則：勝率高達 82.6%、每一筆的期望值也是正的——但累計只賺 +180%，同期什麼都不做的買進持有是 +726%。問題不在「常常錯」，在機會太少：26 年只出現 23 次買點，六成時間抱著現金看大盤自己漲上去。
RSI 是什麼？一個市場的情緒溫度計
RSI 的全名是相對強弱指標（Relative Strength Index），1978 年由技術分析師威爾德（J. Welles Wilder）提出。它回答一個很直覺的問題：最近這段時間，買方跟賣方誰比較用力？
算法的概念不難：拿最近 14 天來看，把「上漲日的平均漲幅」和「下跌日的平均跌幅」拿來比。漲的力道越強，RSI 越靠近 100；跌的力道越強，越靠近 0。它永遠在 0～100 之間擺盪，所以很適合當「溫度計」：不看價格多少，只看情緒多熱。
兩條約定俗成的線：70 以上稱為超買（漲勢可能過熱）、30 以下稱為超賣（跌勢可能過頭）。這就是市面上「RSI 30 買、70 賣」說法的來源。
先看圖：超買超賣長什麼樣子
注意一件事：RSI 大部分時間都在 30～70 之間晃，真正碰到極端值的次數，比你想像的少很多。這個「稀有」，正是後面實測結果的關鍵。
散戶最常用的策略，規則寫死來測
要驗證一個指標，第一步是把規則寫成連電腦都不會誤解的句子。我們測的是最常見的版本：
賣出：RSI（14）由下往上升破 70 的次日，以開盤價賣出
其他：只做多，空手時持有現金；訊號當天收盤才算得出來，所以一律隔天成交（避免「事後諸葛」）
資料用 SPY（美股 S&P 500 ETF）2000 年至今約 26 年的含息還原價，跟我們測 KD 和 MACD 用同一套方法，成績可以放在同一張桌上比。
26 年成績單：勝率 82.6%，然後呢？
| RSI 30/70 策略 | 買進持有 | |
|---|---|---|
| 完整交易筆數 | 23 筆 | — |
| 勝率 | 82.6%（19 勝 4 敗） | — |
| 單筆報酬中位數 | +7.37% | — |
| 平均賺／平均賠 | +8.6%／−11.6% | — |
| 累計報酬（26 年） | +180%（年化 4.0%） | +726%（年化 8.3%） |
| 計入每筆 0.2% 成本 | +168% | 幾乎不變 |
| 持有部位的時間占比 | 39% | 100% |
回測設定：SPY 含息還原價 2000/1～2026/7 共 6,674 個交易日；訊號次日開盤成交；期末未平倉以最後收盤結算。
五筆裡贏四筆，聽起來像印鈔機。但 26 年下來，它的總報酬只有買進持有的四分之一。錢去哪了？
勝率超高還是輸，三個原因
親手算：期望值和「贏過大盤」是兩回事
先講清楚：這套策略每一筆的期望值其實是正的（勝率 × 平均賺 − 敗率 × 平均賠 ≈ 每筆 +5%）。它輸給大盤，不是因為它賠錢，而是出手次數太少、空手時間太長。你可以自己調數字感受一下：
計算中…
那 RSI 還有什麼用？
把它從「方向盤」降級成「溫度計」，它反而有價值：
① 極端讀數是情緒提示，不是自動買賣鍵。RSI 跌到 22（像 2025 年 4 月那次），告訴你的是「市場正在恐慌」。這時候該做的是回頭檢查你清單上好公司的財報與價值，而不是閉著眼睛接刀。
② 當成「別追高」的煞車。RSI 站上 70 不代表要賣光，但提醒你此刻進場的價格，大概率不便宜。
③ 和其他證據一起用。單一指標的長年成績都攤在技術指標實測報告裡了：KD、MACD、黃金交叉、RSI、布林通道，沒有一個能單獨打敗傻抱。指標能當參考，決定買什麼、值多少錢的，還是企業本身。
本文重點整理
- RSI(14)：0～100 的情緒溫度計，70 以上超買、30 以下超賣。
- 26 年實測（SPY 含息）：跌破 30 買、升破 70 賣：勝率 82.6%、累計 +180%，遠輸買進持有的 +726%。
- 輸的主因不是常錯：每筆期望值為正，但 26 年只有 23 次機會、61% 時間空手。錯過複利，比做錯交易更貴。
- 兩個地雷：賠的時候平均 −11.6%（接下跌中的刀）；空頭裡 RSI 會「鈍化」，超賣可以更超賣。
- 建議用法：當情緒溫度計與追高煞車，搭配財報與估值，不要當自動買賣訊號。
常見問題
RSI 指標是什麼？怎麼計算？
RSI（相對強弱指標）把最近 14 天上漲日的平均漲幅與下跌日的平均跌幅相比，換算成 0～100 的數值：漲勢越強越接近 100、跌勢越強越接近 0。常用參數是 14 天，也有人用 6 或 12 天，參數越短越敏感、假訊號也越多。
RSI 30 買、70 賣是鐵律嗎？
不是，這只是慣例。我們的 26 年實測顯示這套規則勝率 82.6% 但累計報酬只有買進持有的四分之一。也有人用 50 當多空分界、或把門檻調成 20/80，門檻越極端訊號越少，等待的時間也越長。
勝率 82% 為什麼還是輸給買進持有？
因為勝率不等於總報酬。這套策略每筆期望值約 +5%，但 26 年只出現 23 次機會、61% 的時間抱現金。錯過的複利比賺到的價差多得多。評估策略要同時看勝率、盈虧比、出手次數與在場時間。
RSI 鈍化是什麼意思？
在強烈的單邊行情裡，RSI 會長時間停留在極端區，例如 2008 年空頭中，RSI 可以在 30 以下待好幾週。這時「超賣」不再是反彈訊號，而是趨勢很強的證據。這也是超賣抄底策略在系統性下跌中最容易受傷的原因。
RSI 和 KD 有什麼不同？
兩者都是 0～100 的擺盪指標。KD 比的是「收盤價在最近區間的相對位置」，反應快、訊號多；RSI 比的是「漲跌力道的強弱」，較平滑、訊號少。實測結果一個樣：KD 勝率 42% 輸給大盤，RSI 勝率 82% 也輸給大盤：輸法不同，結論相同。
不靠指標，該怎麼決定買賣？
我們的方法是價值投資：先用財報條件篩出體質好的公司，再用價格與價值的差距決定何時買、買多少。想從頭理解這套邏輯，可以從巴菲特怎麼看財報開始讀。
還想看更多長期實測？
我們陸續把台灣散戶最愛的指標拿去做長年實測，賺不賺錢用數據說話，不有效的也照登。全部實測都收在量化與技術分析分類；想學不靠指標的選股方法，可以從免費課程開始。
