當沖（當日沖銷）＝同一天買進又賣出同一檔股票，不留到隔天。台股現股當沖的來回成本，用常見的電子下單六折算是 0.321%（手續費來回 0.171% 加上當沖證交稅 0.15%）。這個數字看起來小，但每天做一次、一年 244 個交易日，光成本就是本金的 78%。
我們用 0050 成分股實測九年三個月：追前一日最強的五檔、搶最弱的五檔、隨機挑五檔，三種做法連手續費都還沒扣，平均每筆就已經是負的。同期買著 0050 不動是年化 18.98%。下面把成本、實測與四篇學術研究一次講完。
投資初學者不免都會想要快速賺大錢，所以不少人想要了解當沖是什麼？當沖怎麼感覺一天可以賺很多？看到社群平台上動輒幾千、幾萬元的獲利截圖，也容易讓人誤以為當沖是一條能快速累積財富的捷徑。今天我們就來告訴你，當沖怎麼操作？當沖有什麼風險藏在其中！
當沖是什麼？當沖怎麼操作？
當沖（day trading），全名是「當日沖銷」，指的是投資人在同一個交易日內完成買進與賣出同一檔股票的交易行為。簡單來說，就是今天買、今天賣，不把股票留到隔天。
不少人會想研究當沖是什麼，主要是因為它具有「資金週轉快」的特性。如果看對行情，股價在短時間內出現波動，就有機會透過價差快速獲利。因此在市場熱絡時，常會看到有人分享自己當沖一天賺多少，吸引許多投資新手投入。
不過，當沖並不是單純「低買高賣」這麼簡單。由於股價短線波動速度非常快，交易者除了需要盯盤，也必須具備技術分析、資金控管與風險管理能力。一旦判斷錯方向，虧損也可能在短時間內放大。
當沖怎麼操作？ 2 大類當沖操作方式
- 先買後賣（做多當沖）：投資人先買進股票，等待價格上漲後，再於同一天賣出賺取價差。
- 先賣後買（放空當沖）：先借券賣出股票，等股價跌下來後再買回並歸還股票，賺取中間的下跌價差。
雖然聽起來好像很簡單，看著許多在社群上的人曬對帳單，不少新手也躍躍欲試。但是許多新手只看到當沖光輝亮麗的一面，不知道當沖的難度與風險。對於一位想嘗試當沖的新手，最困難的莫過於精準地判斷一天內的股市漲跌，但是一天內能影響股市漲跌的因素很多，包含市場情緒、新聞報導、主力資金動向，甚至是一則突發事件，都可能讓股價在短時間內劇烈波動，讓新手難以掌握一天內的股市行情。
對於新手來說，比起在一天內完成買賣的當沖，不如拉長持有股票的時間，因為短期股價波動難以預測，情緒也容易影響判斷。相較之下，長期投資更重視公司的基本面與產業成長，也能降低頻繁交易帶來的風險與壓力。對多數人而言，穩定累積報酬，往往比追求短線快速獲利更重要。
當沖一天可以賺多少？別只看別人曬對帳單！當沖風險不可不知！
很多人會好奇「當沖一天可以賺多少」，尤其看到社群上有人分享一天獲利幾千元、甚至數萬元的對帳單時，更容易讓人覺得當沖似乎很容易賺錢。
當沖的獲利並沒有固定答案，因為它和投入資金、操作槓桿、交易次數，以及市場行情都有關。舉例來說：
- 如果投入 5 萬元資金，當天股價波動 2%，理論上可能賺到約 1,000 元
- 如果投入 50 萬元，當天股價波動 2%，一天則可以獲利10,000元
以上收入還要再扣除交易手續費及證券交易稅。以台股現股當沖為例，買進與賣出皆需支付手續費（牌告手續費為成交金額的 0.1425%，實際費率依券商折扣而定）。證券交易稅則僅於賣出時課徵，目前適用優惠稅率 0.15%，低於一般股票交易的 0.3%。
所以說，如果想要在一天內賺到比較大的金額，就需要投入更多本金，或是使用更高的槓桿。但是相對的，當你在投入 50 萬本金，並想要日入萬元的同時，你可以接受你的 50 萬賠掉嗎？想要在一天內賺越多，代表你承受的風險越大，而對於新手投資人來說，每一分本金都是努力賺來的，不要輕易投入你無法真正掌握的投資中。適度拉長投資週期、降低頻繁交易，反而更容易建立穩定且可持續的投資成果。
當沖的成本：一趟來回，你先付掉多少
上面那段講到手續費與證交稅，這裡把它算成一個你可以帶著走的數字。台股現股當沖的成本有兩塊：
- 手續費：買進、賣出各收一次。牌告是成交金額的 0.1425%，電子下單普遍有折扣，六折就是 0.0855%，來回 0.171%。
- 證券交易稅：只在賣出時課。一般賣股票是 0.3%，現股當沖適用減半的 0.15%。這個優惠是有期限的：立法院在 2024 年底通過延長三年，施行到 2027 年 12 月 31 日。
| 手續費折扣 | 單邊手續費 | 來回總成本 | 每天做一次，一年 244 次的成本 |
|---|---|---|---|
| 不打折（牌告 0.1425%） | 0.1425% | 0.435% | 106.1% |
| 六折（常見的電子下單） | 0.0855% | 0.321% | 78.3% |
| 二八折（大量交易的優惠） | 0.0399% | 0.2298% | 56.1% |
右邊那一欄是重點。用六折算，每天做一次、一年下來光是成本就等於本金的 78%。這不代表你會賠掉 78%（每次是對當下部位收費，不是對原始本金），但它說明了一件事：當沖是一場你每天都要先繳過路費才能上場的比賽，而且一年要繳兩百多次。
那要贏，勝率得多高？用我們實測到的實際數字來算：這批交易平均賺一次是 +1.86%、平均賠一次是 −1.75%。要在扣掉 0.321% 成本後打平，你的勝率必須達到 57.4%。而實測中「追前一日最強五檔」的實際勝率是 39.7%。中間差了將近 18 個百分點，這就是為什麼很多人覺得自己「常常有賺」，年底結算卻是虧的。
想確認自己券商的實際費率，可以先看股票手續費計算全解析，裡面有完整的成本拆解。
台灣有多愛當沖，而台股賺錢的時段在哪裡
當沖在台灣不是小眾玩法。根據證交所每日的當日沖銷交易統計，當沖佔台股成交金額的比重，從 2017 年初的 8.6% 一路爬到 2026 年 7 月的 40.7%，最高曾在 2022 年 10 月摸到 44.7%。也就是說，台股每十塊錢的成交，大約有四塊是當沖出來的。
右邊那張圖是這篇最值得記住的東西。我們把 0050 從 2016 年 9 月到 2025 年 12 月的報酬拆成兩段：
- 整天抱著（收盤到收盤）：年化 15.30%。
- 只賺隔夜（收盤買進、隔天開盤賣出）：年化 13.10%。
- 只賺盤中（開盤買進、當天收盤賣出）：年化 1.91%。
台股這九年多的報酬，絕大部分發生在「收盤之後到隔天開盤之前」這段你根本不能交易的時間。盤中那一段，九年多下來年化只有 1.91%，扣掉成本就什麼都不剩。
這不是台股獨有的現象，海外市場的研究也普遍發現報酬集中在隔夜。原因學術界還在爭論（隔夜消息的定價、開盤前的流動性溢酬、法人在盤中提供流動性的收益都是候選解釋）。但對當沖來說，結論很直接：當沖只做盤中那一段，而那一段幾乎沒有報酬可以分。
BOS 回測：三種最常見的當沖做法，九年三個月的成績單
我們把三種台股散戶最常見的當沖思路，用真實資料跑了一遍。先把假設攤開來講，因為當沖的回測很容易做得太漂亮：
假設一（樣本）：母體是 0050 成分股 50 檔，2016 年 9 月至 2025 年 12 月共 2,267 個交易日。用大型股是刻意的，這些股票流動性最好，成交假設最站得住。台股資料在 2016 年 8 月之前有已知的異常值，所以起點設在 9 月。
假設二（時序）：訊號用「前一日收盤」產生，隔天開盤買進、收盤賣出。訊號產生的時點在成交之前，沒有偷看未來。
假設三（成交價）：用當日的開盤價與收盤價，不含盤中滑價。這對當沖是偏寬鬆的假設，真實當沖多半在盤中追價，成交價會比開盤差。
假設四（成本）：手續費六折來回 0.171%，加上當沖證交稅 0.15%，合計 0.321%。
假設五（沒模擬的事）：沒有模擬處置股不能當沖、漲跌停鎖死買不到、先賣後買需要資格。這三件事發生時，真實結果只會比回測更差。
| 做法 | 每筆平均毛報酬 | 實際勝率 | 打平需要的勝率 | 扣成本後年化 |
|---|---|---|---|---|
| 追前一日最強的 5 檔 | −0.196% | 39.7% | 57.4% | −72.3% |
| 搶前一日最弱的 5 檔 | −0.001% | 45.8% | 59.3% | −55.5% |
| 隨機挑 5 檔 | −0.029% | 43.7% | 63.1% | −57.8% |
| 對照組：買著 0050 不動（含息） | — | — | — | +18.98% |
- 三種做法的毛報酬都是負的。手續費和稅都還沒扣，平均每筆就已經在虧。這是因為前面講的那件事：盤中那一段本來就幾乎沒有報酬。
- 追強勢股是三種裡面最差的。每筆比隨機挑還要多虧 0.167 個百分點。前一天大漲的股票，隔天常常開高走低，這在學術上叫做短期反轉。直覺上最像「順勢」的做法，實測是傷得最重的一種。
- 把成本扣下去之後，三種做法的十年累積都接近全部虧光。同一段時間，把錢放在 0050 不動是年化 18.98%、累積 406%。
學術界怎麼看：台灣就是全世界的實驗室
這個題目在學術上有一個很特別的地方：台灣是全世界研究當沖最重要的樣本國。原因是台灣的交易所留下了完整到罕見的資料，研究者拿得到「全市場、每一個帳戶、每一筆交易」的紀錄，這在多數國家做不到。以下四篇是這個領域最常被引用的：
- 台灣全市場：當沖讓散戶整體每年少賺 3.8 個百分點。Barber、Lee、Liu 與 Odean 發表在《Review of Financial Studies》的研究，用台灣全市場的完整交易紀錄計算，發現從事當沖的行為使全體個人投資人的整體投資組合報酬每年降低 3.8%。換一個講法更驚人：台灣的個人投資人整體因為交易而損失的金額，每年大約相當於台灣 GDP 的 2.2%。研究者同時看得到另一邊，個人投資人在交易與擇時上的損失，對應的是法人的收益。
- 台灣當沖客：能持續賺錢的不到 1%。另一篇研究《The Cross-Section of Speculator Skill》用 1992 至 2006 年的台灣資料計算：平均每年約有 45 萬名台灣人從事當沖，其中只有 1,000 至 4,000 人（也就是 0.22% 至 0.9%）能持續賺到扣掉成本後的超額報酬。不過這篇也留下了一個重要的例外，見下一節。
- 巴西：做滿一年的人，97% 賠錢。〈Day Trading for a Living？〉追蹤 2013 至 2015 年間開始當沖的 19,646 名巴西期貨交易人到 2017 年底。在其中持續交易超過 300 天的 1,551 人裡，97% 是賠錢的；賺得比最低工資多的佔 1.1%，賺得比銀行櫃員薪水多的佔 0.5%。
- 美國：交易越頻繁，落後越多。Barber 與 Odean 2000 年發表在《Journal of Finance》的〈Trading Is Hazardous to Your Wealth〉分析 66,465 個美國家庭帳戶（1991 至 1996 年）：平均家庭在扣成本前的報酬接近市場，扣成本後落後 1.1%，用三因子模型調整風險後落後 3.7%。而交易最頻繁的那 20% 家庭，扣成本後落後市場 5.5%，風險調整後落後 10.3%。
這四篇的樣本橫跨三個國家、三十年，做法各不相同，但方向一致。它們指向的不是「當沖是騙局」，而是「當沖是一個平均為負、而且頻率越高負得越多的活動」。
那到底有沒有人靠當沖賺錢？
有，而且資料裡看得到。這件事要講清楚，因為只講「大家都賠錢」並不準確。
前面那篇台灣的研究，除了算出「不到 1% 能持續獲利」，還有一個常被忽略的發現：排名前 500 名（也就是最頂端的 0.1%）的當沖客，扣掉成本後每天仍能穩定賺到大約 0.38% 的超額報酬。那不是運氣的分布長相，那是能力。他們確實存在。
但同一批資料也給了三個很重要的但書：
- 比例低到不能拿來做人生規劃。45 萬人裡的 1,000 到 4,000 人。這個機率跟大多數人心裡預估的差距，是這整篇文章最大的認知落差。
- 那個結果來自 1992 到 2006 年。巴西那篇論文的作者直接指出，台灣那批贏家存在的年代，散戶還不需要跟機構的高頻交易演算法搶同一筆價差。現在的市場結構已經不一樣了。
- 巴西的資料看不到學習曲線。研究者發現，隨著交易天數增加，獲利的比例是單調下降的：做越久，賺錢的人反而越少。他們形容這個形狀比較像賭博活動，而不是需要練習的技藝，在賭博裡，玩的回合越多，成功的玩家比例也是一路往下。
不確定當沖適不適合自己？當沖優缺點比較！
| 項目 | 當沖優點 | 當沖缺點 |
| 資金使用 | 不用準備全額資金就能進場，資金運用效率較高 | 槓桿效果放大虧損風險 |
| 交易節奏 | 當天進出，快速知道獲利結果，適合不願意等待的人 | 需要全程盯盤，時間與精神成本高 |
| 交易成本 | 有當沖稅率優惠，短線交易成本較低 | 交易次數多時，手續費仍會快速累積 |
| 操作難度 | 不需長期研究基本面，偏向技術面與籌碼面操作 | 需要快速判斷與反應，新手容易失誤 |
| 心理壓力 | 適合喜歡快節奏、即時反饋的交易者 | 新手容易受情緒影響，追高殺低風險高 |
| 整體風險 | 可當天停損，避免長期套牢 | 短線波動大，容易被市場洗出場 |
整體來看，當沖雖然具備資金靈活、當天結算的特性，看似可以快速放大獲利，但背後同時伴隨高度的時間成本與風險壓力。對想長期透過股市賺錢的人來說，重點不在於「今天能不能當沖賺錢」，而是是否具備長期透過當沖賺錢的能力，如果只賺了一天卻無法長期維持獲利，那可能代表你不適合當沖，甚至更容易因為情緒與壓力影響做出錯誤決策。
不當沖的話，該如何投資？用股東心態看一間公司
若真的想做投資，可以先從平常就瞭解的公司，或甚至工作上會遇得到的公司，像是迪士尼、星巴克等等，都是我們很熟悉的，通常建議時間看得長一點，舉例來說，有個朋友和你借錢投資自己的餐廳，你成為了餐廳股東，也許在六個月或一年後股東就有機會分紅，這時候就會思考餐廳運營狀況是否良好、有沒有賺錢。
做任何的生意一開始都會有預先付出的成本，不一定當下就能知道是否會有回報，這也是個很基本的投資心態。
還是不清楚什麼是當沖嗎？來看看我們的 Youtube 影片你會更清楚！🎥
新手當沖是什麼？新手當沖 QA！
Q1 有人說當沖不需要本金，要怎麼操作？是真的嗎？
不完全正確。台股當沖並不是「不用本金」。
若是現股當沖，雖然不需要另外繳交保證金，但投資人仍需具備足夠的交割能力（例如帳戶資金或券商核給的額度），若無法完成交割，依然會有違約交割風險。
至於融資融券當沖，則會涉及保證金或擔保品的規定。
因此，比較正確的說法是：當沖可以降低交易門檻、提高資金運用效率，但並非零成本操作，也不代表風險較低。
Q2 台股有T+2的交割制度，所以買賣當天不會扣錢，那這樣我的帳戶是不是不需要有錢就可以當沖股票
不是。T+2 只是「成交後兩天才交割扣款」，不是代表你可以沒錢買股票。券商在你下單時就會看你是否有交割能力（現金或信用額度）。如果沒錢還亂買，會變成違約交割，後果很嚴重。
Q3 當沖證交稅減半會不會取消？
現股當沖適用的 0.15% 優惠稅率是有落日期限的措施。立法院在 2024 年 12 月 31 日通過延長三年，目前施行到 2027 年 12 月 31 日。如果之後沒有再延長，當沖賣出的證交稅會回到一般的 0.3%，來回成本會從 0.321% 上升到 0.471%，打平需要的勝率也會跟著往上跳。
Q4 我明明常常有賺，為什麼一年結算下來是虧的？
因為勝率的門檻比直覺高很多。用我們實測的數字：平均賺一次 +1.86%、平均賠一次 −1.75%，看起來賺賠幅度差不多，但加上來回 0.321% 的成本，打平就需要 57.4% 的勝率。換句話說，十次裡面要對將近六次才只是不賺不賠。多數人記得住的是賺的那幾筆，記不住的是賠的那幾筆加上每一筆都在扣的成本。
Q5 當沖跟隔日沖差在哪？
當沖是同一天買進賣出，隔日沖是今天買、明天賣。兩者最大的差別在成本與報酬結構：隔日沖多抱了一個晚上，剛好吃得到我們前面測出來「報酬幾乎都發生在隔夜」的那一段，但它也就不適用當沖的證交稅減半，賣出時要付 0.3%。這兩件事會互相抵銷多少，取決於你的持有天數與交易頻率。
Q6 用小額當沖賺零用錢，這樣可行嗎？
從資料看，這個目標比想像中難。巴西那份追蹤研究裡，持續當沖超過 300 天的人當中，賺得比最低工資多的只有 1.1%。而且成本是按成交金額的比例收的，本金小並不會讓費率變低，反而因為金額小、絕對獲利也小，成本佔比的壓力一樣在。如果目的是穩定的額外收入，用同樣的時間研究一套長期的投資方法，勝算的分布會友善得多。
參考資料
- Barber, B., Lee, Y., Liu, Y., & Odean, T.，〈Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading？〉，《Review of Financial Studies》。
- Barber, B., Lee, Y., Liu, Y., & Odean, T.，〈The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Day Trading〉。
- Chague, F., De-Losso, R., & Giovannetti, B.，〈Day Trading for a Living？〉。
- Barber, B., & Odean, T.，〈Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors〉，《Journal of Finance》，2000。
- 臺灣證券交易所，每日「當日沖銷交易統計資訊」。
- 財政部，證券交易稅條例第 2 條之 2 修正（現股當沖證交稅 1.5‰ 延長至 2027 年 12 月 31 日）。
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