本文為股神旗下的波克夏於2024年的巴菲特《致股東信》解讀。從悼念查理·蒙格，確認接班人阿貝爾，到展示2023年超出預期的財務成績，信中透露了公司的堅實基礎與未來規劃。
作者 李彔 是誰? 誰是 李彔 ？股神的好搭檔 查理・蒙格 讚譽： 「 李彔 不是常人，他是中國的巴菲特。」 查理・蒙格把家族財產都交給他操盤： 「有了李彔，我還需要挑選别人嗎？」 他是中國著名的價值投資人，喜馬拉雅資本公司創辦人兼董事長，基金規模從最初的幾百萬美元，發展到今天的100多億美元，業績是同期市場平均回報的3倍。 他和查理・蒙格自2004年起，每個星期都至少會共進一次晚餐，李彔還成功引介波克夏投資中國電動車廠—比亞迪。 李彔曾在哥倫比亞大學唸書 (價值投資之父-班傑明·葛拉漢 就是在這裡開設價值投資課)，當時李彔偶然聽了股神 巴菲特 的演講，從此走上價值投資之路。
［標題提示：如果你從1964年，巴菲特開始當執行長時開始，一次性投資1,000美金在波克夏，今天你的那筆錢會成長超過15,000倍，價值七位數的美金（九位數的台幣）…] 講波克夏的歷史，如果要用一句話總括就是：看看巴菲特如何在1964年執掌帥印之後，把一家快破產的紡織工廠翻轉成為地球上最厲害的投資公司。 波克夏價格和每股淨值 但其實在1962年巴菲特剛開始買入波克夏還有一段因由： 當年巴菲特才32歲，身家已經超過1百萬美金（請注意是1964年的1百萬美金），事業如日方中，也開始在家鄉奧馬哈薄有名聲。但那個時候巴菲特的投資方法跟現在很不一樣，他投資的是很便宜的「雪茄屁股」。像查理·蒙格說的：就是不管他的事業或是他的管理層工作做的好不好，只要股票價格比淨資產值高，股票價格又夠便宜，巴菲特便會大批買進。 巴菲特就是這樣子盯上波克夏的。 巴菲特看準這個紡織工廠是一個夕陽工業，早晚會倒閉。但是他看到一個模式：每當這家公司關掉一家工廠的時候就會有一些新的資金出來，然後管理層就會提供一個價格買回股東的股票。巴菲特想說可以賺一點小錢，於是在$7.5時開始買入波克夏。 有趣的事情這時候發生了，過了幾個月管理層真的提出一個價格要跟巴菲特買他的股票。本來說好的是$11.5美金一股，但是後來管理層竟然反悔變成了$11.375美金。 巴菲特很生氣，覺得自己被欺騙了，於是他開始大量的買進股票，下了決心要全面收購波克夏。終於在1965年巴菲特變成了波克夏最大的股東。他做的第一件事情就是把所有的管理層開除，換過一批新的。 巴菲特最早在1962買波克夏的時候是$7.5美金一股，到1964年他 100% 控制波克夏時股價是 $19，其實已經翻倍，當然某部分原因也是㫮於他一直在買入這支股票因而帶出的利好消息。從那個時候開始，波克夏正式進入了黃金時代：在巴菲特的帶領下這家公司每年有超過 20% 的年報酬率，在55年之間股價從 $19美金成長到 $300,000美金，成為史上單價最貴的股票，成長超過15,000倍！ 如果你在1964年拿著$1000美金（大約3萬台幣）跟著巴菲特買進波克夏一次的話，你會買到52.63股。換成今天的價格你會擁有1570萬美金，大概是4億7千萬台幣，夠錢買一間帝寶。 想要參與世界最一流的投資公司，新的投資人想要擇時投資波克夏也不是沒有可能。 除了較便宜的BRK.B之外，巴菲特曾經公開的說過，只要公司的股價淨值比（P/B Ratio，股價/淨值)低於1.2，公司和他自己便會著手增持股票。看著這家公司越來越多、上千億的現金流，加上越來越貴的公司淨值，波克夏未來還會有很多進場機會，值得讀者留意。 [聲明]以上提到的個股為介紹用途，非投資建議，請仔細評估之後再投資喔
要是嚴格一點的話，其實這個世界上沒有什麼東西稱得上極致兩個字。但股神巴菲特的多元化投資技巧會是其中一個。而股神巴菲特基本上又可以和他最大的持股公司-波克夏·哈薩威掛勾劃上等號。 股神巴菲特帶領的波克夏，是股票市場裡的另類。美國大公司不勝枚舉，除了自己的業務以外另有投資，本來不是什麼值得稀奇的事。但是能夠把投資做到極致，從零開始，讓一家本來要倒閉的紡織公司，變成福布斯2000選出的世界第3大、營收排第9的跨國集團，股神巴菲特不做第二人選。 波克夏棉紡廠 福布斯 把本業撤走，改行全職投資，波克夏的故事在全世界的公司裡說得上是別樹一幟。此外，巴菲特的投資理念更是博采眾美，自成大家。他是第一個人可以像銀行一樣，把「用免費的錢拿去投資，賺更多的錢然後重複」這個概念發揮的淋漓盡致的人。 奧馬哈集團公司大樓 怎麼說是免費的錢呢？因為巴菲特一開始買下波克夏後便買進很多保險公司，像是Geico。用浮存金（亦即是賣保單所賺到的錢，英文稱Float，是保險公司賣合約之後，應當要存起來當理賠的錢）拿去做投資。而用這些接近零成本所賺到的錢去投資，賺到的錢實際上風險接近0，回報接近無限！ 巴菲特說過他的公司需要隨時持有至少200億美金用來準備付意外突然發生的保險賠償。 換句話來講，波克夏只需要200億美金應付突發事件，這個錢就是由巴菲特本人來付也綽綽有餘： 但是波克夏的投資和保險業務卻越做越大，浮存金也越來越多，而由這些免費的錢所賺到的錢也越來越多，然後這些零風險的錢又可以拿回投入本金繼續投資，生生不息。 波克夏舉世聞名的巴菲特雪球就是這樣形成的。 巴菲特年輕的時候，亦即波克夏剛剛轉型的時候，比較專注於股票的投資買賣。年輕的巴菲特交易比較頻繁，而且熱衷於便宜的「雪茄屁股」投資。直到後來有查理·蒙格的啟發，才轉型而展示複利雪球真正的成長實力。到後來，巴菲特的投資亦逐漸從買入公司的部分股權變成全數100%的併購。 下一篇我們來看看一些波克夏簡單的數字和歷史。 [聲明]以上提到的個股為介紹用途，非投資建議，請仔細評估之後再投資喔