『價值投資法』是什麼?這是股神巴菲特多年來持續使用的投資方法。也是股神巴菲特在股市打滾 78 年保持高勝率的公開秘密。『價值投資法』的本質和選股基本原理很簡單,每個人都能輕鬆上手,但能持續堅持價值投資法的人不算多,也並不適合所有人,為什麼呢?

醜話說在前,在進一步了解價值投資法

我們先來看看價值投資的缺點:

  1. 無法享受當沖賭博般的快感,無法參加別人每天衝殺的討論
  2. 無法體會每天看盤上上下下的刺激感
  3. 不常出手,會忘記券商下單系統的帳號密碼
  4. 大多數的朋友不知道你有在投資
  5. 知道的人看到你投資的股票或是進場的時機,都覺得你瘋了
  6. 由於上述兩點,除了價值投資的同伴外,幾乎沒有人會找你討論股票
  7. 需要獨立思考和批判,沒辦法聽老師、名嘴或新聞的消息輕鬆的投資
  8. 要了解公司基本面和研究財報,而且至少會看十年以上的歷史和財報數據
  9. 不跟風、不追高、不趕潮流,投資方式違反人性

除了上列的 9 項缺點外,就都是價值投資的優點。

市場上最古老、也是最簡單的投資守則就是:「買低賣高。」聽起來再簡單不過,但什麼是高,什麼是低?高低之間必須有某種客觀的標準,而最實用的標準是它的內在價值。所以這句話真正的意思是:「買進價格低於內在價值,然後以較高的價格賣出。」 

「價格是你所付出的,價值是你所得到的。」—股神 華倫.巴菲特
(Price is what you pay. Value is what you get. -Warren Buffett)

『價值投資法』是股神巴菲特多年來持續使用的投資方法。
『價值投資法』的本質和選股基本原理很簡單,每個人都能輕鬆上手,那就是:

  1. 找到好的公司
  2. 用合理的價格買進 (最好是當價值>價格時)
  3. 只要公司體質沒有變壞,則長期持有,讓好公司持續為你賺錢

「你要做的事情是按低於企業內在價值的價格購買一家企業的股票,如該企業管理層誠實可靠、有能力,那麼你就永遠持有這些股票。」—股神 華倫.巴菲特

以下是小編認為價值投資的優點:

  • 投資的成本很低

巴菲特從不購買價格並不明顯低於公司價值的股票。由於價值投資法不盲目的追高,好的股票可能會因為買的太貴而變成一次錯誤的投資,而體質一般的股票,也可能因為買的很便宜而成為一次漂亮的投資。

「投資成功不是因為『買到好東西』,而是因為『買得好』。」—橡樹資本聯合創始人 霍華.馬克斯 《投資最重要的事》

  • 投資的安全空間更大

股票的獲利取決於購買的價格。價值投資重視內在價值,在出手時成本都在內在價值以下,甚至更低。因此在面對股市的波動,價值投資者有更大的安全空間;而由於買得夠便宜,上漲時的獲利會更豐碩。

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  • 適合新手

巴菲特對技術分析的看法是:「就像看著後照鏡在開車前進」

過去股價圖上的數字和線型,包含著市場上無數的新聞資訊和未經證實的消息,還有無數理性和不理性的投資人參與其中。而技術分析卻要用理性的方式去處理這些不理性的線型,巴菲特認為這完全不合理。

價值投資法不需要多年經驗培養所謂的 “盤感”,也就是不需要技術分析那套看數字、看線型猜漲跌的能力。而且若新手和技術分析老手同時開始價值投資法,新手的報酬率會更好,因為他們不會被數字的跳動和技術分析影響投資決策,在股市中更能堅持價值投資的精神。

  • 價值投資的投資生命能夠很長、很長

巴菲特從11歲買進第一支股票,經過78年後在股票市場依然健在。價值投資法不需要每天注意市場消息和盯盤,在大賺大賠間充滿不安的感覺。就因為能安心投資、長期持有,價值投資法能享受經濟成長、讓好公司創造財富,所以才能長久的留在市場中,讓資產越滾越大。

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  • 擁有很多時間

十年磨一劍,獲利的重點不在於頻繁進出,而是耐心等待時間的來臨。巴菲特在1986年說,當年他最大的成就就是沒有做任何蠢事。訣竅是當沒有合適的事情可做時,就什麼也不做。就像滾雪球一樣,除了足夠濕潤的雪地,還需要時間讓它越滾越大。

「若你不打算持有某隻股票達十年,則十分鐘也不要持有;我最喜歡的持股時間是……永遠!」

「我從事投資時,主要觀察一家公司的全貌,而大多數投資人只盯著它的股價。」

「人們買股票,根據第二天早上股票價格的漲跌,決定他們的投資是否正確,這簡直是扯淡。」

—股神 華倫.巴菲特

  • 不用為了投資而每天看新聞、追逐熱門股、或學習複雜的經濟數據

價值投資者不擔心新聞消息、總體經濟情勢如何變化等。價值投資者也不追逐熱門的股票,他們喜歡自己了解的股票,那些低調、食衣住行類、默默賺錢的好公司。

價值投資者只關心準備買進的好股票,股價是否有明顯被低估、未來會看好的好股票可以購買。

「我對總體經濟一竅不通,匯率與利率根本無法預測,好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。」—華倫.巴菲特

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  • 不再害怕市場的波動

市場每天的波動大小不一,新聞總是會對漲跌提出各種理由,有時候聽起來是合理的,但有時候卻荒謬無比,或根本無從解釋。市場無可避免會出現低潮,即使是50多年來憑藉再投資創造龐大價值的波克夏,股價也曾遭遇4次嚴重跌勢,最近1次是2008年9月到2009年3月累計大跌50.9%。

因此,股神特別強調:別讓短期資產價格波動妨礙了長期價值成長。「沒人能告訴你,市場何時將大跌。」與其心懷恐慌緊盯市場,不如保持冷靜的頭腦、運用價值投資,學會跟波動當朋友,穩健朝理財目標邁進。

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「所有的投資,我們看的是公司本質的表現而非其股價的表現,如果我們對公司的看法正確,市場終將還它一個公道。」—華倫.巴菲特

這正是終生奉行價值投資法則的股神巴菲特,能在亂世中持續累積傲人財富的秘訣。從1964年到2018年近54年來,巴菲特的投資公司波克夏的總收益率為2,472,627%,同期間標準普爾500指數為15,019%;波克夏年複合成長率為 20.5%,標準普爾500指數為9.7%。

54年下來每年相差10%左右,最後竟然相差了163倍!這是什麼感覺? 

假設你有60萬存款,分別投入六種不同的投資商品來”分散風險”:

  1. 台幣定存:利息~1 %
  2. 儲蓄險:利息~2.5 %
  3. 存股:股息~5 %
  4. 台股:資本利得+股息~7 %
  5. 美國標準普爾 500:~10 %
  6. 股神巴菲特—波克夏:~20%

20年後,當你回想起這次的投資,你會發現:

  1. 台幣定存:10萬→12.2萬
  2. 儲蓄險: 10萬→16.4萬
  3. 存股:  10萬→26.5萬
  4. 台股:  10萬→38.7萬
  5. 美國標準普爾 500: 10萬→67.3萬
  6. 股神巴菲特—波克夏:10萬→383.3萬

波克夏的獲利是前面五項加起來的三倍多!可見價值投資的威力驚人。

從2016年來,市場一直充斥著”金融危機要來臨” “泡沫快要破” 的消息。然而到今天,世界各地的股市仍不斷的創新高。我們認為,高點從來就不是妨礙你投資的問題,真正的問題是,你找到值得投資的股票了嗎?因為價值投資股票,在任何時間點買進,只要持有時間拉長勝率也越高。