波克夏每季要向美國證券交易委員會申報一次持股，表格代號 13F。最新一期是 2026 年第一季（2026-03-31），於 2026-05-15 申報：共 26 個部位、總市值 263 億美元，前五大佔 67.1%、前十大佔 91.1%。這一季新進 2 檔、出清 15 檔。本文直接解析美國證券交易委員會的原始申報文件，列出完整清單與季變化，說明 13F 看不到的四件事（現金與公債、非美國掛牌持股、可申請保密的部位、無法區分是誰做的決定），並附上自己查詢的步驟，以及 BRK.A 與 BRK.B 的差別。
巴菲特從來沒有公開一條選股公式，但他在五十年的股東信裡，反覆講同樣四件事：看得懂的生意、長期的好前景、可靠的經營者、有吸引力的價格。這篇把前兩條翻成四道可以驗證的量化門檻（ROE 連續五年 15%、毛利率 40%、淨利率 15%、自由現金流全正），拿今日 S&P 500 的 451 家公司實測：只剩 63 檔過關，波克夏的真實持股可口可樂、蘋果、Visa、萬事達卡全部自然浮出。文章也把電腦篩不出來的兩關（能力圈與經營者）講清楚，附完整名單與使用方法。
護城河（Economic Moat）是巴菲特（Warren Buffett）選股的第一檢查點：讓一間公司能長期擋住競爭、維持高獲利的結構性優勢。這篇用晨星（Morningstar）的五種護城河框架拆解——無形資產、轉換成本、網路效應、成本優勢、有效規模——每一種都配台灣人熟悉的例子；再用 30 年財報數據讓你「看見」護城河的長相：可口可樂毛利率 30 年平均 64%、波動只有 ±3 個百分點，同期西南航空平均 35%、上下震盪 ±18 個百分點。文末拆解四種最容易騙人的假護城河，並附一份 8 題互動快篩檢查表，讓你十分鐘內對任何公司做出護城河初判。
本文為股神旗下的波克夏於2024年的巴菲特《致股東信》解讀。從悼念查理·蒙格，確認接班人阿貝爾，到展示2023年超出預期的財務成績，信中透露了公司的堅實基礎與未來規劃。