【藥廠美股分析】最強胰島素藥廠—諾和諾德Novo Nordisk（NVO）

前一篇有跟大家談到生技股跟 藥廠 股的差別，接下來要跟大家介紹

篩選 藥廠 的四個條件：

1. 公司是藥品研發原廠，也就是發明這個藥的廠商

   因為擁有專利保護，至少可以壟斷市場20年。厲害的專利保護，甚至可以把年限拉得更長(利用製程專利、有效成分的鹽類型式等等)

2. 所研發的藥品，要有廣大的使用族群

   譬如：慢性病高血壓、高血脂、糖尿病、病毒性肝炎等等。因為病人數量很多，消費的市場才能夠更有效的擴張發展。

3. 所研發的藥品必須在該治療領域有獨佔或是領導地位

   也就是在這個疾病治療的唯一或是第一。

4. 藥廠要具有自行研發新藥或是有良好眼光去收購新藥的能力

   能確保公司一直有新藥推出。

符合以上四個條件的 藥廠，我才來看公司的財務體質，來決定是否投資該公司。

公司簡介

諾和諾德(Novo Nordisk)是一家全球性的醫療保健公司，總部位於丹麥首都哥本哈根，現今在全球 77 個國家設有分支機構，員工約41,400名（至2017.6月止），銷售遍及165個國家。

諾和諾德公司以 Apis 牛來作為公司的LOGO，
原因是以前歐洲國家習慣用”牛”的符號表示藥局，
同時 Apis 牛也是埃及信仰中造物神普塔（Ptah，而後演變成工匠與藝術家的保護者）的化身。
我在醫院實習時，第一次看到藥錠上面有一隻牛的刻痕覺得非常可愛，從此我都暱稱他為“牛牛藥廠“。

藥廠 股四大條件評估

💡原廠及領導地位

諾和諾德 90 多年來一直是世界糖尿病照護領域的創新、領導者。治療領域也包含血友病，生長障礙和肥胖。

諾和諾德在1985年發明了胰島素筆針這個裝置，到現在仍握有許多專利，且不段創新。

筆型胰島素讓病人方便施打、保存、攜帶，大幅增加了使用便利性以及病人的配合度。

符合條件第1.及3. ：是原廠，同時是糖尿病治療領域的第一位。在血友病及生長障礙領域是唯一。

💡 有廣大的使用族群

💡 藥廠 具有自行研發新藥的能力

即使諾和諾德早就是胰島素市佔第一名的藥廠，仍然不段研發新的藥物，
甚至是新一代一星期只要施打一次的新型抗糖尿病藥物（GLP-1類似物semaglutide），
從原始的打針劑型，現在已經完成口服劑型的第三期臨床試驗！這是非常驚人的進步！

在其他治療領域藥品的研發也沒有停止過（按此連結到進行中的臨床試驗藥品），符合條件第4. 具有自行研發新藥的能力。

諾和諾德 藥廠 公司財務評估

接下來我們看公司在美國上市的狀況，以及從2008-2018十年間的財務資料。

負債比：~0.03

彼得林區說，沒有負債的公司是不會倒閉的，所以負債比對投資人相當重要，
我們不想承擔公司隨時會被追債或是還不出利息的風險，
所以負債比越低越好，諾和諾德公司的負債比非常低，只有0.03左右，而且逐年下降中。

估價

若使用彼得林區的估價方法，P/E<15為公司的合理入手價，目前股價偏高，宜等待股價低一點再買入。

結論

單就產品面來說，諾和諾德作為地表最強胰島素藥廠當之無愧，
更難得是公司有良好的財務體質，幾乎沒有負債，而且年年穩定獲利，
以投資角度來說值得納入購買清單，現在股價偏高，可以繼續觀察，耐心等待。

聲明：個股資料供研究公司參考，非投資建議，投資前請審慎評估。