ROE 是什麼？ ROE 是巴菲特最看重的「賺錢效率計分表」。本文用超簡單的創業案例，教你計算股東權益報酬率公式，並拆解 ROE 與 ROIC、ROA 的差異。掌握 ROE 15% 黃金準則與 3 大選股陷阱，幫你避開財報地雷，篩選出真正的高獲利好公司！
ROE 是什麼？簡單看懂股東權益報酬率！
想像一下，你與另一位朋友決定合資開啟一間校園雞蛋糕攤販。於是你們兩人各投資 50 萬，總共 100 萬資金開始了雞蛋糕生意。一年後，雞蛋糕攤販總共賺了 120 萬的營業額，扣掉原料成本、人力成本以及營業稅等等開支後，剩下 20 萬的「稅後淨利」。而此時，聰明的投資人就會開始評估，一開始期初投資的 100 萬在一年後幫我賺了 20 萬的淨利潤，這筆投資到底划不划算呢？
ROE 股東權益報酬率就是一個用來評估這筆投資是否划算且有效率的指標，是這家店的「賺錢效率計分表」。計算方式就是將期末賺來的稅後淨利 20 萬，除以期初投資的 100 萬，也就是 20 / 100 = 20%
這代表每投入 100 元的本錢，公司就能幫你們多賺回 20 元。ROE 越高，就代表這間公司越厲害，能用少少的錢滾出大大的利潤！
股東權益報酬率公式如何計算？3 秒計算 ROE 找出好公司
ROE (Return on Equity) 的中文名稱是「股東權益報酬率」，它是衡量公司替股東賺錢效率的核心指標。標準計算公式如下：
ROE = (稅後淨利 / 股東權益)*100%
其中，新手容易搞混的兩個指標為「稅後淨利」與「股東權益」，小心別抓錯數字囉！以下為這兩個指標的意義：
- 稅後淨利：公司在一整年下來，扣除所有成本、稅金後真正放進口袋的錢。與營業額不一樣，營業額需要再扣除成本與費用，最後扣除稅金，剩下才是公司真正可以放進口袋的「稅後淨利」。
- 股東權益：屬於股東投資的資本金額。以上面的雞蛋糕攤販案例來解說，因為雞蛋糕創立初期並未與銀行借貸，而是由合夥人拿出資金，所以資本的 100 萬全部都屬於股東權益。而若一家企業的成立初期有負債產生，則需要將企業資本扣除負債，才屬於股東權益。
投資指標霧煞煞？ROE 和 ROIC 有什麼差別？
很多投資新手在看財報時，常常被許多指標搞得頭暈轉向，例如 ROE 與 ROIC，甚至還有 ROA 和 ROCE，這些指標到底有什麼差別？又有哪些才是真正需要留意的呢？
讓我們先從最重要的 ROE 與 ROIC 開始說起。ROE（股東權益報酬率） 看的是公司幫「股東」賺錢的效率；而 ROIC（投資回報資本率） 看的是公司運用「所有投入資金」的真實本領。以下是評估這兩個指標時的不同：
- ROE (股東權益報酬率)： 分母只計算「股東出的錢」
- ROIC (投資回報資本率)： 分母計算的是「股東出的錢 + 銀行借的錢（債務）」
除了 ROE 和 ROIC 這兩個比較重要的投資指標之外，我們還整理了更多容易搞混的投資指標，讓大家一次搞懂這些複雜的簡寫術語：
| 投資指標名稱 | 投資指標英文全稱 | 核心關注點 (白話文) |
| ROE | Return on Equity | 幫股東賺錢的效率 |
| ROA | Return on Assets | 運用整間公司資產的效率 |
| ROIC | Return on Invested Capital | 投入真實資本的獲利能力 (最誠實) |
| ROS | Return on Sales | 賣一件商品能淨賺多少錢 |
| ROCE | Return on Capital Employed | 長期投入資金的回收效率 |
介紹了這麼多財報指標，投資的時候應該全部都參考嗎？還是只要看一兩個就好了呢？相信你看到這一段一定會有這樣的困惑。別擔心 BOS 巴菲特線上投資學院都了解你的困擾，想知道要篩選好公司只需要看哪一個指標嗎？現在立即報名免費價值投資投資分享會，讓我們告訴你如何用財報指標篩選好公司！>> 點我報名
ROE 多少才算好？掌握 3 大 ROE 判斷標準
學會了計算公式，大家最關心的問題就是：「那 ROE 到底要多少才算是一家好公司？」 雖然數字越高通常代表賺錢效率越好，但我們不能只看單一數字，建議從以下三點評估：
1. 巴菲特的 ROE 黃金準則：15%
投資大師巴菲特曾多次提到，他挑選公司時，偏好過去 5 到 10 年，每年 ROE 都能穩定維持在 15% 以上的企業。這代表公司擁有一種「長期競爭優勢」，不論景氣好壞，都能幫股東持續產出穩定的報酬。
2. 考慮產業差異，並與同業比較 ROE
不同的行業，ROE 的天花板也不同。前期需投入大量資本的行業，如鋼鐵、航運， 因為需要投入大量資金購買設備，ROE 達到 8%~10% 就算及格。
輕資產或高毛利行業，如軟體、半導體、名牌精品， 這些行業通常不需要太多實體資產，ROE 輕易就能超過 20% 甚至 30%。
3. 從股東「資金成本」考量 ROE 合理值
ROE 是否大於股東要求的報酬率？ 如果一家公司的 ROE 只有 3%，而銀行定存或大盤 ETF 隨便都有 5%，那這家公司的管理層其實是在「浪費股東的錢」，因為股東把錢拿去投別的地方賺得還比較多。
注意！ROE 高不代表穩賺不賠！如何利用 ROE 選股？
看到這裡，你可能會想：「既然 ROE 這麼好用，那我就把所有 ROE 超過 15% 的股票都買下來不就發財了？」千萬別衝動！ 單看 ROE 雖然能幫你篩選出賺錢有效率的公司，但投資世界裡隱藏著許多「高 ROE 的陷阱」。以下幾種狀況，即使 ROE 數字漂亮，但是依然不能作為投資標的：
- 負債過多： 公司借了大量的債務，讓股東權益（分母）縮小，進而拉高 ROE。這種公司在景氣好時賺很快，但一旦遇到利息上升或景氣反轉，財務風險會巨大到讓你睡不著覺。
- 庫藏股減資： 公司透過買回自家的股票並註銷，直接減少分母。這雖然能提升 ROE，但如果本業利潤（分子）沒有成長，這只是數字遊戲。
- 一次性營收導致 ROE 衝高：當公司變賣旗下的土地、廠房或轉投資的子公司時，這筆巨大的收益會直接灌入當年的「稅後淨利」，導致 ROE 在短時間內飆升，看起來像是一間「超級賺錢的公司」。所以 ROE 不要只看短期，最好要看五年以上的 ROE 獲利是否穩定。
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