有股神稱號的華倫．巴菲特 (Warren E. Buffett) 與他的恩師，價值投資之父班傑明．葛拉漢 (Benjamin Graham)，乃至於已絕版的【安全邊際 (Margin of Safety：Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor) 】一書作者賽思·克拉爾曼 (Seth Klarman) 都一再強調投資時的「安全邊際」非常重要！
巴菲特也說過：「安全邊際就是計算一個東西值多少錢，然後以較低的價格把它買下來。」
所以到底什麼是「安全邊際」呢？
先用生活化的例子告訴大家，假設我們上班時間是早上九點鐘，從你家到公司需要30分鐘的時間，請問你會剛好提早30分鐘出門嗎？相信大多數人不會，因為路上可能會塞車、道路施工、公車誤點、車子發不動等等突發狀況，所以我們都會選擇提早40分鐘、50分鐘甚至一個小時出門，因應這種無法事先預見的風險，使我們能夠順利準時或提早在上班時間之前抵達公司，而這多出來的「10分鐘」、「20分鐘」、「30分鐘」就是「安全邊際」。
為什麼「安全邊際」對於投資人如此重要？
股票的價值與價格是兩個不一樣的東西，價格也就是股價，每分每秒都會上上下下跳動，也是最顯而易見的；價值就不同了，我們必須要幫每一家公司估價，公司的價值也不太容易改變，我們期望在公司的價格低於價值時買進，這時候問題就來了，一間公司的價值到底值多少，不同的估價方式會有不同的答案，即使採用最保守的資產價值估算，也就是每股帳面淨值，還是無法正確得出一間公司真正的價值。
因此，在計算出一間公司的價值後，以資產價值為例，我們通常會再打八折進場，這20%的空間就是所謂的「安全邊際」，這麼做的好處是可以讓你買在相對安全的價格，降低投資風險與減少估值錯誤帶來的誤差，讓你的投資報酬可以最大化。
當我們在投資時，有時候總是會過於自信，自以為對這間公司的了解非常深入，算出來的價值也十分正確，往往忽略了其他會影響這間公司的種種風險，所以「安全邊際」也可以幫助我們認知自身能力的有限以及股票市場充斥著不確定，任何一個消息都會影響股價的漲跌，我們無法猜到最低點，但求用合理的價格買進好的公司，也就是價格低於價值時買入。
不過，「安全邊際」不代表你的投資一定會獲利，也不是用低於價值的價格買進就一定是安全的投資，只是這麼做會降低不確定性的風險、減少損失的可能性。就好像你提早10分鐘出門無法保證上班不會遲到，路上還是會有一些無法預知的狀況，但是遲到的機率卻因此降低，因為你有抓一個「安全邊際」。
「安全邊際」到底應該抓多少呢？
其實這個問題沒有一定標準的答案，端視每位投資人對於風險的承受能力，如同先前提及評估資產價值時，我們喜歡打八折進場，也就是價格低於價值20%時買進股票，如果你是更保守的投資人，也可以等到價格低於價值30%甚至是50%再進場，這時候「耐心等待」是非常考驗人性的時候，很多投資人反而過於急躁，這對投資絕對不是好事。
但是，過猶不及，一昧拉大投資的「安全邊際」反而會讓可以進場的機會少之又少，甚至容易買到體質不佳的公司，再大的「安全邊際」都不足以彌補買進一家爛公司帶來的虧損，因此，我們應該要保持合理的「安全邊際」而不是追求「安全邊際」的最大化，公司的獲利能力、護城河的評估與分析環境風險更是投資時要關注的事情，千萬不要本末倒置，否則很容易落入只看價格的迷思，這也不是我們樂見的。
「安全邊際」幫助投資人降低風險提升績效
我們並非完人，在預測分析或者估算公司的價值時，難免存有誤差，「安全邊際」可以幫助我們對抗自身的不完美，在買進一家公司後，晚上也可以安心入眠！
